南方网2021年3月1日讯 3月1日早盘，受股权收购消息影响，苏宁易购复牌涨停，同时苏宁易购公司债盘初普涨。深圳国际开盘升逾2％。

苏宁电器开盘表现

2月28日，深圳两家国企深圳国际、鲲鹏资本与资金紧张的苏宁易购达成23％股份转让框架协议，这也宣告苏宁电器引入国资战投一事有了答案。2月28日晚间，苏宁易购及深圳国际分别以公告披露上述消息。

苏宁易购此次为何选择深圳国企入股？

深圳国资148亿入股23％

深圳国际2月28日发布公告，公司间接持有的全资附属公司深国际控股（深圳）有限公司（简称“深国际”）及深圳市鲲鹏股权投资管理有限公司（简称“鲲鹏资本”）作为受让方，与张近东、苏宁控股集团有限公司、苏宁电器集团有限公司及西藏信託有限公司作为出让方（“出让方”），就深国际及鲲鹏资本分别可能收购苏宁易购的8％及15％已发行股份订立一份股份转让框架协议（“框架协议”）。

深圳国际公告

深圳国际业务

根据框架协议，深国际（深圳）及鲲鹏资本计划，分别拟按每股人民币6．92元（框架协议日期前60个交易日目标公司股票交易均价的90％），收购目标公司的7．45亿股及13．97亿股股份，占目标公司於本公告日期总股本的8％及15％，分别作价51．54亿元及96．63亿元，共计148．17亿元。

早在2月25日，苏宁易购发布重大事项停牌公告，公司收到张近东以及股东苏宁电器集团有限公司（下称“苏宁电器”）拟筹划公司股份转让事宜。

根据苏宁易购公告，本次股权转让之后，上市公司原控股股东、实际控制人张近东先生及其一致行动人苏宁控股集团持股比例为16．38％，苏宁电器集团持股比例为5．45％，淘宝（中国）软件有限公司持股比例为19．99％，鲲鹏资本持股比例为15％，深国际持股比例为8％。

本次股份转让完成后，上市公司不存在持股50％以上股东，不存在实际支配上市公司股份表决权超过30％的股东，上市公司持股5％以上股东的持股比例均衡，不存在单一股东实际支配上市公司股份表决权足以对上市公司股东大会决议产生重大影响的情形。本次股份转让完成后，上市公司将处于无控股股东、无实际控制人状态。

2020年下半年以来，苏宁债务压力的传闻不断增多，实控人张近东也在2021年初表示要聚焦零售，“对不在零售主赛道的，就要该关的关，该砍的砍”，甚至就在2月28日，刚刚拿到2020赛季中超联赛冠军江苏足球俱乐部宣布，即日起江苏足球俱乐部停止所属球队的运营，这家俱乐部的赞助商就是苏宁。这次深圳国企入股或将纾解苏宁易购燃眉之急。

两家深圳国企有何来头？

结合双方公告，深圳国际为一家在百慕大注册成立、在香港联合交易所有限公司主板上市的公司，深圳市人民政府国有资产监督管理委员会（简称“深圳市国资委”）通过深圳市投资控股有限公司间接持有深圳国际约43％的权益，深圳国际为深国际控股股东。深圳国际是一家以物流、收费公路为主业的企业，其以深圳及粤港澳大湾区、长三角和环渤海地区为主要战略区域，通过投资并购、重组与整合，重点介入城市综合物流港及高速公路等物流基础设施的投资、建设与经营，在此基础上向客户提供物流增值服务，业务领域拓展至物流产业相关土地综合开发等多个细分市场。

深圳国际股权架构

鲲鹏资本是一家以股权投资管理为主业的战略性基金管理平台，致力于通过母子基金联动整合优质资源，推动深圳市产业布局优化和协同发展；深圳市人民政府国有资产监督管理委员会直接和间接持有鲲鹏资本100％权益。

鲲鹏资本官网介绍，其是深圳市委、市政府为深化国资国企改革、推动国有企业做强做优做大和助力全市产业转型升级而设立的战略性基金管理平台，于2016年6月注册成立，注册资本3亿元。目前，公司正在开展深圳市国资国企改革与战略发展基金（又称“鲲鹏基金”）、重大产业发展基金（一期）、国资协同发展基金和汕尾市产业发展基金等基金的运营管理。其中，管理母基金385亿元，母基金所投子基金累计管理规模1500亿元；管理协同发展基金40亿元；管理汕尾市产业发展基金80亿元（首期10亿元）。未来将以并购基金运作为核心业务，通过母子基金联动整合优质资源，布局重大产业项目、战略新兴产业和开展跨境投资。

鲲鹏资本架构

而苏宁易购是中国最大的零售商之一，经营涵盖了线下实体店、线上电子商务平台“云网万店”以及拥有零售云加盟店。苏宁电器亦致力于为中国流通零售业提供物流整体解决方案，物流仓储及配送网络遍布全国。2020年，苏宁易购位列《财富》世界500强第324位。

为何选择深圳两家国企？

公司股票于2月25日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。当时市场人士认为，江苏国资入股概率较大，但没想到最后接盘方是深圳国企。

而这次收购的目标，看起来也是“情投意合”。关于此次深圳两家国企收购苏宁易购的理由及意义，深圳国际介绍，其已建立较为完善的“物流基础设施开发＋物流服务＋产业基金”综合物流运营模式。本次潜在收购如获落实，深圳国际与苏宁电器在物流主业（包含综合物流港和物流服务业务）、项目拓展、资本运营等方面均可能形成较强的协同效应：强化双方开发的物流基础设施之间既有的合作关系；深圳国际可适时承接苏宁电器优质的物流资源，加速实现综合物流港项目的全国布局，进一步增强市场份额与竞争力；苏宁电器线上线下相融合的零售业务，将有效推动深圳国际物流服务业务规模的扩张以及增值收益的实现；双方的合作可助力深圳国际进一步获取稀缺的物流土地资源，促进深圳国际综合物流港“投—建—融—管”商业模式的滚动发展，提高重资产收益水平。

本次潜在收购实施后将有利于深圳国际构建“商流＋物流”的发展模式，推动深圳国际由“物流基础设施提供商”向“物流产业综合服务商”的转型，进一步拓宽产业发展空间、不断提高资本收益和股东回报。

深圳国际称，相信在会同鲲鹏资本完成潜在收购后，将有助于优化苏宁电器的股权结构，推动公司治理的规范化建设、完善管理体制与激励机制、保持其核心管理团队的稳定，从而促使其进一步聚焦零售主业，实现整体业务的高质量发展。

此外，深圳国际称，作为产业投资人，将会同鲲鹏资本与其他相关方推动苏宁电器共同围绕业务拓展、商业零售、供应链与金融服务、科技与智慧物流、免税与跨境电商等领域开展业务合作，对苏宁电器进行综合赋能，为其在深圳、大湾区乃至华南市场的业务发展提供支援。本次潜在收购完成后，也将助力深圳市乃至大湾区完善现代流通业产业布局，激发消费活力和经济增长动力，实现多方共赢。

苏宁易购也表示，本次股份转让，公司引进战略股东，将有利于公司进一步聚焦零售服务业务，夯实全场景零售核心能力建设，提高公司资产及业务的运营效率和盈利能力，符合公司未来战略发展方向，能够推动企业长期战略的实施落地。

【记者】李荣华