【主编观市】
上周美股出现破位下行，直接对港股产生向下的牵引，同时人民币贬值压力也对资金面有负面影响。导致恒指跌破25000点大关。消息面情况也不容乐观，意大利财政预算问题，英国脱欧及美国包裹恐袭事件等都对市场造成负面冲击。展望本周，各种经济数据将对市场走势产生较大影响。比如说欧洲的GDP数据，美国和中国10月PMI数据，另外美国非农数据也是市场关注的焦点。预计市场会以继续消化各种数据为主。目前市场总体还是处于不稳定之中，无论是外围环境还是宏观经济本身都不太理想，中国9月规模以上工业企业利润同比增长4.1%，增速比8月份放缓5.1个百分点，刷新2018年3月以来新低。再从港股本身看，能驱动市场的板块主要还是券商类及地产类品种。消费类在茅台业绩不理想的情况下恐将继续承压。5G类可适当关注。
【本周金股】
【山东黄金（01787）】公司2003年于上交所上市，H股招股价格较A股有所折让。现阶段市盈率27倍，较同业招金矿业(1818)的26倍、紫金矿业(2899)的15倍略高，但亦在合理水平。
包括发达市场和新兴市场在内的MSCI全球指数已连续下跌，从10月初到现在仅有四天上涨。本月累计损失已经超过6%，创2015年8月以来的最大跌幅。由于全球金融市场波动，避险资金预期偏好黄金做安全配置。
【个股地雷】
【中国人寿（02628）】受资本市场持续下滑的影响，前三季度净利润为198.6９亿元人民币，同比跌25.9％，每股收益0.69元人民币。单计第三季度，集团净利润为34.46亿元人民币，按年同比大减76.4％。上周五股价放量下跌，抄底需谨慎。
【产业观察】
水泥旺季需求恢复正常，低库位支撑高位水泥价格。上周全国水泥市场价格环比上涨，上海、湖北、广西、重庆、云南以及福建和浙江沿海等部分地区，幅度10-50元/吨不等，无下跌区域。10月中下旬，全国水泥市场供需关系保持良好，绝大多数地区水泥和熟料库存处于中等或偏低水平。重点城市水泥库容比环比下降0.8个百分点至49.9%。
作为稳投资的重要抓手，地方纷纷加快重大项目建设，四季度一大批重大项目有望集中上马。四季度是传统旺季，在环保限产、局部地区限电、基建投资提速等因素的驱动下，华东、华南水泥仍有涨价空间。
水泥股建议重点关注持续涨价的华东标的海螺水泥。海螺水泥披露三季报总收入778亿元，同比增长556%，归母净利润207亿元，同比增长111%，扣非后归母净利润203亿元，同比增149%。摩根大通于上周以43.89港元的价格增持海螺1432万股。
此外，还可关注基本面稳健、业绩强劲的华润水泥、中国建材，以及具备安全边际的金隅。注意以上品种还需要大盘环境的配合。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(十月)未平仓合约总数为78042张，未平仓净数34259张。到期日10月30日。未平仓合约比上周减少，本周期指结算。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，恒生指数在24718点位置下方牛证密集，上方熊证稀疏，恒生指数向下杀牛动力充沛。虽然港股处于超跌的状态，但是场外资金入场动力不足，即便有反弹，也属下跌中继。不过如果内地A股企稳，对恒生指数又有一定的支撑作用。港股白天跟A股，夜晚看美股，始终缺少资金走出自己独立行情，恒生指数应该在下跌中消耗空方势力。