消费观察 | 从百果园到绝味食品，消费连锁品牌为何遭遇增长考验？

深圳新闻网2026年10月16日讯（记者 常军平）曾经依靠快速开店、扩大经营规模实现增长的消费连锁品牌，正在迎来新的考验。

近日，“百果园两年亏掉7亿元”引发关注。与此同时，绝味食品、一鸣食品、来伊份等消费企业的经营状况也受到市场关注。从水果零售、休闲食品到乳品、商超，不同领域的上市企业陆续交出了一份表现分化的半年报。

不过，行业并非一片低迷。百果园今年上半年已经实现扭亏，永辉超市、良品铺子等企业的盈利情况也有所改善。

这些变化反映出，在消费市场竞争加剧、销售渠道日益多元的背景下，过去依靠门店规模和市场覆盖率获取增长的模式正面临新的考验，如何提高经营效率、改善盈利能力，成为消费企业共同关注的问题。

亏损、利润下滑，消费企业业绩表现分化

近期受到关注的百果园，2024年、2025年分别亏损约3.86亿元和3.17亿元，两年合计亏损约7亿元。同期，百果园也经历了明显的门店调整。2023年末，公司门店数量曾达到6093家，到2025年末降至4468家，两年净减少1625家。

不过，今年上半年百果园经营状况有所改善。公司实现主营业务收入约50.1亿元，同比增长14.5%；归母净利润约3400万元，较上年同期亏损3.42亿元实现扭亏。其中，新推出的“七星联盟”业务成为收入增长的重要来源，合作门店贡献并表收入约7.2亿元。

休闲食品领域，一些连锁企业仍面临不小的经营压力。

来伊份2026年上半年实现营业收入18.12亿元，同比下降6.6%；归母净亏损约9213万元，而去年同期亏损约5068万元，亏损幅度进一步扩大。公司在财报中表示，受部分区域消费需求及行业价格竞争影响，同时推进门店结构与销售模式调整，经营业绩受到一定影响。

绝味食品则出现营收和利润双降。今年上半年，公司实现营业收入25.15亿元，同比下降10.82%；归母净利润1.35亿元，同比下降23.16%。其核心卤味产品销售承压，扣非净利润同比下降约40%。

除了经营业绩变化，绝味食品还因历史财务信息披露问题被实施其他风险警示。10月13日，公司公告申请撤销其他风险警示，目前仍需交易所审核。需要指出的是，ST事件与历史信息披露违规有关，并非直接由于经营业绩下降。

在乳品及茶饮领域，企业表现同样出现分化。

一鸣食品今年上半年实现营业收入13.90亿元，同比微降0.85%，归母净利润3901万元，同比增长21.09%。不过，其经营活动现金流净额同比下降73.94%，公司解释主要受集中支付供应商款项、收入略降以及相关政府补助减少等因素影响。

奈雪的茶上半年营收18.93亿元，同比下降13.1%，经调整净亏损约9671万元，虽然亏损有所收窄，但仍处于亏损状态。

这些企业的经营表现并不相同：有的连续亏损后开始扭亏，有的亏损扩大，有的收入减少但净利润增长，也有企业盈利改善的同时现金流下降。单纯以营收增减或门店数量衡量品牌经营情况，已难以反映其完整的经营状况。

从拼规模到拼效率，连锁扩张面临新考验

过去，门店数量是消费连锁品牌扩张速度的重要体现。通过直营或加盟模式提高市场覆盖率，企业可以迅速建立品牌知名度，并借助规模化采购、供应链和渠道优势降低经营成本。

但随着市场竞争和消费渠道发生变化，门店规模不再必然与经营效益同步增长。

百果园就是一个典型案例。经过连续两年的门店收缩，公司今年开始探索新的发展模式。2026年上半年，百果园全口径门店数量达到6709家，同比增长53%，但其中包含1951家“七星联盟”合作品牌门店，与传统百果园水果零售门店有所区别。

从过去主要依靠自有品牌加盟网络扩张，到通过供应链服务连接区域零售品牌，百果园正在尝试不同于传统连锁扩张的增长路径。

来伊份也在调整门店结构。今年上半年，公司加速推进部分直营门店向加盟模式转换，希望通过降低直营经营成本、优化门店网络改善经营表现。不过，门店结构调整也对短期收入和利润产生影响。

除了门店调整，销售渠道变化也给企业带来新的挑战。

以一鸣食品为例，今年上半年公司经销渠道及直营门店销售收入下降，但其他渠道销售规模有所增长。与此同时，渠道收入结构变化带动物流等成本上升。公司通过控制销售费用实现利润增长，但经营现金流仍有较明显下降。

这说明不同渠道带来的收入和成本结构并不相同。无论是直营、加盟还是线上销售，企业都需要重新平衡销售规模、渠道费用和利润水平。

近年来，即时零售、线上电商、量贩零食等业态的发展，也使传统线下消费品牌面临更加多元的竞争。消费者可以在不同渠道之间比较商品价格、品质与便利性，原本依靠门店覆盖率形成的竞争优势，正在受到新的挑战。

与此同时，门店租金、人员成本、物流配送和营销投入等支出，也持续考验企业的盈利能力。对消费品牌而言，扩大销售规模固然重要，但如何让新增收入真正转化为利润，已成为更加现实的经营课题。

调整与修复并存，盈利能力成为新关注点

虽然部分消费企业业绩承压，但也有企业通过门店优化、供应链调整和经营模式改革实现盈利改善。

永辉超市是其中较为典型的案例。

2026年上半年，永辉超市实现营业收入237.91亿元，同比下降20.56%，但归母净利润达到2.53亿元，较上年同期亏损2.41亿元实现扭亏。

收入下降主要受主动关闭长期亏损门店以及门店调改期间歇业等因素影响。公司持续推进门店调整，截至今年6月底，累计完成331家门店调改并开业。

尽管收入规模有所收缩，但通过商品结构优化、毛利率改善以及成本费用控制，企业的盈利表现出现好转。不过，永辉同期扣非净利润约3890万元，明显低于归母净利润，盈利持续性仍有待观察。

良品铺子同样迎来业绩修复。

今年上半年，良品铺子实现营业收入31.45亿元，同比增长11.18%；归母净利润1619万元，较上年同期实现扭亏。

与来伊份的亏损形成对比，良品铺子通过优化产品结构、强化供应链管理以及拓展电商、团购等渠道推动经营改善。公司披露，其“一品一链”战略通过集中采购、优化原料及供应链协同等措施，推动采购和经营效率提升。

百果园、永辉超市和良品铺子的扭亏，也为观察消费连锁企业转型提供了不同案例。百果园尝试以供应链服务带动业务拓展，永辉通过门店调整提升经营效率，良品铺子则更加重视产品与供应链管理。

不过，盈利改善并不意味着调整已经完成。对于经历亏损的企业而言，短期扭亏能否延续、主营业务是否恢复增长、经营现金流能否改善，仍需要后续经营数据验证。

从多家消费上市企业今年上半年的表现来看，当前行业面临的并非简单的集体衰退，而是更加明显的经营分化。过去依靠快速开店、扩大市场覆盖率实现增长的企业，正逐步将注意力转向存量门店效率、产品结构、供应链成本和渠道经营质量。

对于这些具有一定品牌知名度和经营规模的消费企业而言，未来的竞争不仅在于门店开得多不多、营业收入增长快不快，更在于能否将销售规模转化为持续、稳定的盈利能力。不同企业的调整效果，也将在接下来的业绩表现中进一步显现。

（本文图片来源于品牌微博、官网）