财报透视：丸美生物上半年研发同增11.55%，孙怀庆内部信确立进入“战略投入期”

深圳新闻网2026年8月30日讯（记者 常军平）8月29日，丸美生物发布2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入16.63亿元，同比下降5.76%；归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比下降10.86%。在整体业绩阶段性承压的同时，丸美主品牌仍保持正增长，研发投入、渠道调整和产品升级继续推进。

财报发布当晚，丸美生物内部全员信流出，管理层对业绩下滑进行了回应和说明。董事长孙怀庆在信中将公司当前所处阶段定义为“战略投入期”，提出主动承受短期调整压力，集中做好剔除无效销售、加码研发投入以及布局未来业务三件事，并表示公司将继续在科研、品牌和产能等方向进行投入。

从半年报披露的数据来看，这轮调整已经较为明显地反映在经营结构上。

孙怀庆内部信截图

主品牌增长1.97%，主动调整达人直播

分品牌来看，2026年上半年，丸美主品牌实现营业收入12.70亿元，同比增长1.97%，占公司总营收约76.4%，继续稳住基本盘；恋火实现营收3.88亿元，同比下降24.78%。公司解释称，恋火收入下降主要与线上业务结构调整、达播收入同比减少有关。

这也是丸美上半年经营调整的重要方向。

近年来，直播电商成为美妆品牌快速获取流量的重要渠道，但随着流量成本持续提高，单纯依赖达人直播的增长模式也面临投入产出效率的考验。丸美生物在半年报中明确提出“以质换量”，主动控制达播节奏，加强品牌自播等自运营能力建设。

上半年，公司线上渠道实现营收14.51亿元，占比87.48%，同比下降7.33%；线下渠道则实现营收2.08亿元，同比增长5.58%。同时，公司继续加强抖音、快手等平台的自播能力，并通过专营店、百货商场、美容院等渠道探索新的线下消费场景。

从费用端看，公司上半年销售费用9.75亿元，同比下降2.39%。对于仍高度依赖线上渠道的美妆企业而言，从达人流量向品牌自营流量切换，短期可能影响销售规模，但长期目标则是增强品牌自身对用户和渠道的掌控能力。

值得注意的是，季度数据已出现一定分化。公司一季度营收8.81亿元，同比增长4.09%；二季度营收7.82亿元，同比下降14.84%，但二季度归母净利润约0.55亿元，同比增长38.32%，利润端较一季度有所改善。

研发费用逆势增长11.55%，继续押注核心技术

在主动优化部分销售投入的同时，丸美生物对研发的投入并未收缩。

半年报显示，公司上半年研发费用达到4458.04万元，同比增长11.55%。公司称，相关投入主要投向核心原料自主创新、检测评价以及研发体系建设。同期，公司新增申请专利35项，累计申请专利721项；累计获得授权专利399项，其中授权发明专利283项。

重组功能蛋白仍是其重点技术方向之一。上半年，公司继续推动重组胶原技术迭代，并将相关技术应用至新一代胶原小金针等产品；丸美主品牌则继续围绕眼部抗皱这一传统优势赛道，推进小红笔眼霜等核心大单品升级。

孙怀庆内部信截图

孙怀庆在内部信中同样将研发列为战略投入期的重要方向，提出资源应更多从“消耗型业务”转向真正能够创造用户价值和企业价值的领域。通稿披露，公司还将持续围绕重组胶原蛋白、新原料及行业标准建设等方向投入。

“战略投入期”更看重长期经营能力

除了研发和渠道调整，丸美近年来也在持续完善生产和基础设施。绿色工厂、化妆品智能制造工厂已陆续投入使用，覆盖原料研发、生产制造和质量管控等环节；2025年丸美新总部投入使用，也进一步补齐研发、生产和运营基础设施。

从半年报来看，丸美生物正在进行一次较为明确的资源重新配置：减少部分高费比、低效率业务，把更多资源投入主品牌、研发、自播能力和未来业务。

短期来看，这一调整不可避免地反映在营收数据上；但主品牌保持增长、二季度利润改善，以及研发费用继续两位数增长，也成为此次半年报中的另一面。

对于丸美而言，“战略投入期”的核心并非单纯增加投入，而是能否把研发、品牌和渠道能力最终转化为更稳定的增长。随着低效业务逐步清理和自营能力继续增强，这也将成为观察公司下半年经营表现的重要主线。（本文图片来源于品牌财报及官网）