消费观察 | 鸭脖生意变了：周黑鸭抢货架，绝味忙着改店，煌上煌开始卖冻干

深圳新闻网2026年8月26日讯（记者 常军平）深圳消费者买一份卤味，如今可能有很多种方式。

工作日晚上，从地铁站出来顺手在商场或街边门店买一份鸭脖；加班到十点多，在外卖平台下单夜宵；周末去会员店采购时，把一盒包装卤味放进购物车；到深圳湾、大梅沙或城市公园出游，也可能顺手带上几包零食。

这些看似普通的消费场景，正在改变卤味企业过去依靠专卖店做生意的方式。

近期，周黑鸭、绝味食品、煌上煌相继发布2026年半年报。三家公司交出的成绩单差异明显：周黑鸭上半年收入14.61亿元，同比增长19.5%，但归母净利润9149.6万元，同比下降15.2%；绝味食品营收25.15亿元，同比下降10.82%，归母净利润1.35亿元，同比下降23.16%；煌上煌则实现营收12.26亿元，同比增长24.53%，归母净利润8626万元，同比增长12.14%。

一个恢复增长，一个仍在调整，一个表面上跑得最快。但拆开收入结构会发现，三家公司面对的其实是同一道题：当“多开一家鸭脖店”越来越难带来过去那样的增长，下一笔生意从哪里来？

答案已经开始分化。

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周黑鸭去抢货架，消费者不一定要走进周黑鸭

三家公司中，周黑鸭是最明显把增长从“开店”转向“多渠道卖货”的一家。

公司在半年报中判断，卤味行业增长逻辑正从“门店规模驱动”转向“单店效率驱动”，会员店、零食量贩、商超便利店等现代渠道权重提升，全渠道能力成为新的竞争维度。

这种变化放到深圳尤其容易理解。深圳生活节奏快，商务区、社区和商业综合体高度集中。深圳市推动即时零售高质量发展的相关政策也明确提出，拓展夜间、节日、旅游、户外等消费场景，到2026年的目标包括即时零售年销售额达到400亿元以上、上线经营零售商家超过4万家。

对于一盒卤味来说，这意味着“货架”已经不只是传统意义上的门店。

上半年，周黑鸭全渠道销量达到19450吨，去年同期为14383吨，增幅超过三成；门店端每张采购订单平均消费金额则从53.56元微升到53.90元，基本稳定。

渠道变化更加明显。周黑鸭线上收入由1.70亿元增至2.34亿元，第三方线下渠道由5791万元增至1.78亿元，接近去年的三倍；相比之下，特许经营收入由2.67亿元降至2.36亿元。也就是说，以前消费者更多是“看到周黑鸭门店，再决定买鸭脖”；现在，品牌要做的是让产品主动出现在消费者已经身处的场景里。

在深圳，这个场景可能是周末会员店采购，也可能是商务楼附近的便利零售、晚上回到社区后的即时配送。消费者甚至不需要意识到自己“要去周黑鸭”，只需要在想吃卤味的时候能看到它。

效果首先反映在销量上。上半年周黑鸭的鸭及鸭副产品收入达到11.99亿元，去年同期为9.88亿元。但新渠道也有代价。周黑鸭毛利率由58.6%下降至54.7%，公司解释与毛利率较低的渠道业务占比增加有关；销售及分销费用则同比增长24.9%至5.89亿元。

于是出现了一个典型结果：货卖得更多了，营收增长近两成，净利润却下降了15.2%。

抢占更多货架之后，如何把利润重新做厚，成为周黑鸭接下来要回答的问题。

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绝味忙着改店，一家店想承接更多顿饭

绝味食品走的是另一条路。它没有首先选择绕开门店，而是希望重新定义“一家绝味店到底能卖什么”。

上半年，绝味营收25.15亿元，同比下降10.82%；归母净利润下降23.16%，扣非净利润只有7987万元，同比下降40.08%；经营活动现金流则从去年同期净流入4.84亿元变为净流出1.82亿元。

公司称，目前仍处于转型调整关键阶段，正在推进门店调改、渠道融合和供应链优化。

这种“改店”，并不只是换招牌和装修。

绝味希望从鸭副产品继续扩展到禽类、畜类、素食、水产、佐餐等产品，并尝试“全时段、多场景”的“卤+”门店，让过去偏休闲零食的鸭脖店，覆盖更多正餐、佐餐和夜宵需求。

这在深圳同样有现实消费基础。

晚上九点到十点，福田、南山等办公区仍有大量下班和加班人群；社区商业中，消费者也越来越习惯通过外卖、即时零售解决临时的一顿饭或者一份夜宵。深圳关于“一刻钟便民生活圈”的建设方案就提出，鼓励餐饮、便利店延长经营时间，并发展即时零售、“一店多能”等模式。

对于绝味来说，这意味着门店价值不必只来自下午逛街时买一袋鸭脖。如果早晚餐、佐餐、夜宵都能发生交易，同一家店就可能拥有更多收入来源。

问题在于，目前转型还没有完全反映在报表上。

上半年绝味销售费用由2.83亿元降至2.08亿元，同比下降26.49%，其中广告宣传费从9231万元降至4103万元，减少超过一半。

钱已经少花了，但扣非净利润依然下降四成。绝味真正需要验证的，是门店调改能否带动单店收入、消费频率和经营效率重新增长。

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煌上煌开始卖冻干，增长最快的却不是鸭货

相比之下，煌上煌选择把业务边界拉得更远。

上半年煌上煌营收同比增长24.53%，归母净利润增长12.14%，是三家公司中表面业绩最好的一家。

但增长最快的并不是消费者最熟悉的酱鸭和鸭脖。

半年报显示，煌上煌鲜货产品收入5.10亿元，同比下降14.65%；酱卤肉制品收入5.28亿元，同比下降14.34%。与此同时，米制品收入达到3.18亿元，冻干制品收入达到2.85亿元，已经占总收入23.23%。

公司明确表示，营收增长主要与新增福建立兴纳入合并报表有关，业绩增长也主要来自真真老老和福建立兴。

福建立兴经营的已经不只是传统零食，而是冻干水果、咖啡、植物萃取粉、方便食品等，并进入山姆、瑞幸、零食量贩等渠道。其“山姆苹果圈”今年5月上市后，单月最高销售额超过2500万元。

放到深圳消费者的购物车里，这种变化也很直观。

周末去会员店采购时，一边可能是一盒卤鸭，一边是冻干苹果圈；上班途中买咖啡，其中部分原料也可能来自同一家食品供应商。消费者看到的是完全不同的商品，背后却可能属于同一个食品集团。

这意味着，煌上煌正在从“一家卖酱鸭的公司”，逐渐变成同时经营酱卤、米制品和冻干食品的综合食品企业。

当然，新业务同样没有传统卤味那么高的毛利。煌上煌酱卤肉制品毛利率为38.48%，米制品为21.86%，冻干制品则为20.87%。

从这一点看，它和周黑鸭遇到的是相似问题：新增长找到了，但并不是过去那种高毛利增长。

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鸭脖还是那根鸭脖，争夺的已经是更多消费场景

把三家公司放在深圳这样一个高密度、高频消费的城市来看，变化尤其清晰。

一边是福田中心、后海—深圳湾、前海—宝中等大型商圈，另一边是数量庞大的社区商业、写字楼和即时配送网络；周末还有滨海、公园、露营、文旅等消费场景。深圳2026年政府工作报告提出，继续发展夜间文旅消费集聚区、做强线上消费，并激发高频次、重复型消费需求。

这恰恰也是卤味企业正在争夺的新空间。

周黑鸭希望消费者不进专卖店也能买到它；绝味希望一家店可以承接更多顿饭；煌上煌则希望即便消费者今天没有买鸭脖，也可能购买它旗下企业生产的粽子、冻干水果或者咖啡相关产品。

过去，卤味行业最容易衡量的指标是“开了多少家店”。

现在，更重要的问题可能变成：一个品牌能进入多少种消费场景，一套供应链能够支撑多少种产品，一家门店又能覆盖一天里的多少个时段。

对于深圳消费者而言，这种变化不会首先体现在财报上，而会出现在每一次更顺手的购买里——下班路上、深夜外卖、周末囤货，或者一次去海边和公园的出游。

鸭脖还是那根鸭脖，但围绕它的生意，已经换了一种做法。