财报透视 维他奶交出上财年成绩单：营收承压，净利却逆势增长17%

深圳新闻网2026年6月26日讯（记者 常军平）6月25日，港股上市公司维他奶国际集团披露截至2026年3月31日的全年业绩。财报显示，公司报告期内实现营业收入60.61亿港元，同比下滑3%（剔除汇率影响下滑5%），主要受中国内地传统零售渠道疲软拖累。不过，在营收下行的同时，公司利润不降反增——经营利润同比增长18%至4.30亿港元，归母净利润增长17%至2.74亿港元，每股基本盈利上升20%至26.3港仙。

维他奶执行主席罗友礼在业绩发布会上坦言，过去一个财年市场竞争激烈，尤以中国内地为甚，公司将精力集中在推进运营模式调整和提升组织能力上，为后续增长做准备。

利润逆势增长背后：一次性收益与降本是主因

值得注意的是，维他奶此次利润大增并非完全来自主业改善。财报披露，公司向上海松江区政府出售一处闲置土地及楼宇（VSL出售事项），一次性确认约1.51亿港元收益，构成利润增长的重要来源。若剔除该笔收益及澳洲业务VAP减值的影响，公司经营利润同比仅增长4%，归母净利润反而下滑4%，显示核心业务仍承压。

毛利方面，公司毛利为30.93亿港元，毛利率微降0.3个百分点至51.0%，主因贸易促销费用增加及产品降价，部分被生产效率提升、汇率利好和原材料成本下降所对冲。年内EBITDA为8.85亿港元，同比增长6%；净现金结余7.03亿港元，整体财务状况稳健。

股东回报方面亦有看点。公司拟派末期股息每股13.5港仙，加上已派中期股息4.0港仙，全年合计派息17.5港仙，高于上年度的14.2港仙；年内公司还回购5320万股，耗资约4.18亿港元。

分区业绩冷热不均：内地拖后腿，海外现亮点

分市场看，业绩呈现明显分化。营收占比最大的中国内地收入下滑5%，公司称新兴全渠道的增长未能完全抵消传统零售渠道的下跌，但下半年随新销售管理团队到位有所回暖，剔除土地出售收益后经营利润率维持在9%。香港业务收入下降3%，主要受澳门及维他天地业务拖累，核心的香港市场植物奶与茶饮仍保持领先地位。

海外则成为亮点：澳洲及新西兰净销售收入增长4%、创历史新高，经营亏损（剔除减值）大幅收窄，但年内仍计提VAP非现金减值9800万港元；新加坡收入增长9%，依靠豆腐业务强劲增长实现扭亏为盈。

押注新品与零食量贩渠道，谋求重回增长

面向下一财年，维他奶将增长希望更多寄托于产品创新与新兴渠道。顺应清爽口味和健康消费趋势，公司推出特调豆奶系列（茉莉花茶味、咖啡拿铁味），以及无糖鸭屎香单丛乌龙、金牡丹红茶、蜜桃乌龙、手指柠檬大红袍等多款茶饮新品。渠道层面，维他奶已与鸣鸣很忙、万辰两大零食量贩龙头展开合作，二者合计覆盖31个省份、300多个城市、超3.5万个销售点，维他奶产品已实现其门店网络全覆盖，以撬动广东省外市场。维他奶表示，将聚焦品牌价值、产品组合与渠道执行力，力争重回增长轨道。（本文图片来源于品牌官网）