马云卡位云时代 ：阿里二次创业，聚焦电商与AI

传统电商赛道流量见顶，而拼多多、抖音电商等劲敌环伺四周，这两年，阿里巴巴带着二次创业的决心，大刀阔斧地进行了组织架构改革和战略调整，马云在其中当起到了关键作用。

战略方向上，阿里进行了近年来最大幅度的收缩与聚焦，在将业务架构调整为“1＋6＋N”后，2025年进一步精简为四大板块一中国电商集团、国际数字商业集团、云智能集团及其他业务，向电商与“AI＋云”两大核心方向聚焦。

清晰的战略转向，直达财报。2026财年，阿里巴巴营收达10236.7亿元，同比增长3％ ；净利润1059亿元。其全年收入首次迈过万亿门槛。

最大亮点来自云和AI，云业务年度创收1580亿元，同比增长34％，对阿里的营收贡献占比15％，已超过国际贸易板块。

2026年一季度，AI相关产品连续11个季度实现三位数增长，年化收入突破358亿元，在阿里云中的占比首次突破30％，成为新增长引擎。

从模型、云基础设施到应用，阿里全栈式AI加速突破。在模型层，千问（Qwen）在业界居于领先地位，据沙利文报告，2025年下半年，中国企业级大模型日均调用量达37万亿Tokens，千问占比为32.1％，近乎翻倍，稳居第一；在芯片层，平头哥自研的GPU芯片已实现规模化量产，60％算力供给外部客户；在应用层，C端千问APP打通淘宝闪购等电商设施，千万用户首次尝试用AI助理一键点奶茶。

2026年3月，阿里巴巴成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，由CEO吴泳铭直接负责，旨在“创造Token、输送Token、应用Token”。

战略聚焦也影响着阿里投资版图的变化。一方面，其加速处置非核心资产，2025年先后出售了银泰商业、大润发母公司高鑫零售等，并持续减持圆通速递、苏宁易购、三江购物、红星美凯龙等多家公司股份。

另一方面，则是加大在AI及芯片等战新领域的投资。2025年6月，阿里云豪掷61亿元，认购长鑫科技3.85％ 的新增注册资本。这笔投资或有望创造500亿量级的回报。长鑫科技上市在即，市场普遍预估其市值将达到2万亿元。

而阿里巴巴对大模型初创公司的布局，也进入收获期。在市值突破4000亿港元的MiniMax 中，阿里持股12.52％，为其第二大股东 ；在市值突破5000亿港元的智谱中，阿里也在其10亿美元估值时就已入股。此外，阿里还投资了月之暗面、零一万物、百川智能等。

在传统卖场上亏的钱，在芯片和AI 上一把挣回来了。

财务回报只是一个方面，阿里投资大模型独角兽，大多是用阿里云的服务置换，入股与业务联动，推升阿里云在AI时代的卡位能力。目前，阿里云在亚洲云服务市场排名首位。

不过，资本市场似乎并未充分认可其成长性。2025年，阿里巴巴市值一度翻倍，回到3万亿港元大关，但最新股价自高点又跌去了1/3。

大规模投入闪购和AI，短期内难免伤害盈利。2025年，阿里巴巴经营利润同比下降64％ ；净利润同比下滑20％。2026 年一季度，其自由现金流为净流出173亿元，上年同期则为净流入37亿元。

尽管阿里宣称AI 已跨越初期投入阶段，迈入商业化回报周期，但要把万亿巨头拉上快速道，显然还需要时间。

阿里的二次创业，马云的参与是重要一环。2025年，马云佩戴“风清扬”的新版工牌现身阿里总部，带队重访1:1复刻的创业旧址“湖畔小屋”，以寓示回归初心重新创业，以自己的影响力护航阿里的再一次出发。

（陶娟/文）