“迪拜跌倒，香港吃饱”之后：安全溢价+科技创新带来港深崭新机遇

“全球经济形势不确定性越大，香港的优势就越明显。”

香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇的这一判断，正随着全球地缘格局的剧变逐步照进现实。

01、一场被导弹加速的

历史性转折

2026年2月28日，美以对伊朗发动军事行动。阿联酋境内拥有两个美军基地，在此次战争中被曝参与对伊朗的攻击行动，迪拜从“避风港”变成了“前线阵地”，棕榈岛豪宅区、帆船酒店、杰贝阿里港接连遭到波及。

▲当地时间2026年4月7日，约旦河西岸城市希伯伦，伊朗向以色列发射导弹。图源：IC photo

迪拜这座靠“零税收+安全外包”崛起的沙漠金融中心，在短短21天内遭遇了资本“踩踏式”出逃。据统计，迪拜房地产指数在十几个交易日里暴跌31.8%，交易量从日均800多套骤降到23套，跌幅高达97%。金融机构的反应更快——花旗和渣打早在3月11日就开始从迪拜国际金融中心疏散员工，摩根大通、贝莱德等国际投行也纷纷启动“战时预案”。

▲2026年3月21日（当地时间），土耳其安卡拉发布题为《旅游业与航空业遭受重创》的信息图。迪拜超8万酒店预订遭取消，科威特与巴林旅游活动全面停滞。图源：IC photo

Wealthspire家族办公室高级副总裁Joshua Shoshan透露了黄金资产的困境：“有客户希望携带实物资产离开迪拜，例如黄金，但这些资产实际上已无法移动。”他一句“离开远比进入复杂得多”，让投资者们不寒而栗。

与此同时，香港却迎来一波意外的资金狂潮：港股日均成交额从冲突前的约2200亿港元跃升至约2900亿港元，交投最旺的一周日均甚至突破3400亿港元。

更深层的信号来自货币市场：在美联储维持高利率的背景下，1个月港元银行同业拆息从3月初的2.36%逆势回落至1.95%左右，创七个月新低。对于联系汇率制度下的香港市场而言，这种背离只能说明一件事——资金正在大量涌入。高盛对此予以确认，指出HIBOR走低、成交额走强和高端住宅板块回暖，均侧面反映中东资金正部署入市。

▲香港维多利亚海港。图源：IC photo

博大资本国际行政总裁温天纳透露，3月以来中东客户关于港股投资和设立家办的咨询环比增长超50%，不少此前在迪拜设点的富豪正计划将15%至20%的资产重新配置回香港。一季度港股IPO集资1099亿港元，全球第一，中东主权基金参与基石投资的比例已从2024年的18%升至39.2%。

“迪拜跌倒，香港吃饱”——这句话很快刷屏，但比起看热闹，更值得追问的是：这场资金大迁徙，是短期避险还是长期变局？它会流到哪儿去？

02、 “安全溢价”正在改写

全球资本的游戏规则

答案藏在两个字里：安全。

过去二十年，迪拜靠“零税收+安全外包”寄生模式崛起，外籍人口占比88%，手握全市43%的住宅房产总值，外资依存度超过200%。它的繁荣高度依赖外国资本和人才，安全则完全寄托于驻迪拜美军。当保护伞自己成了打击目标，整个安全框架在十几日内瞬间崩塌。

▲当地时间2026年3月16日，阿联酋迪拜，美以伊冲突持续，迪拜国际机场附近发生一起无人机袭击事件，引燃一处储油罐，浓烟滚滚。据报道，为确保乘客和员工的安全，阿联酋宣布暂时停飞迪拜国际机场航班。图源：IC photo

而香港的安全，由强大的主权国家背书。“一国两制”、联系汇率、法治环境、资金自由进出——这些在和平时期被看作“常规配置”的制度，在地缘冲突爆发后形成了“安全溢价”，变成了最稀缺的确定性资产。

高盛、摩根大通给出相互印证的核心判断：中国经济的能源自给率、石油储备、AI技术突破，使其在此次冲击中受损最小。高盛将中国GDP增速下调20个基点，而美国下调40个基点，亚洲除中国之外的新兴经济体更被下调70个基点。原因在于：2024年原油与液化天然气仅占中国一次能源消费的28%，属全球最低水平；中国石油储备总量接近12亿桶，即便在极端假设下也足以支撑逾110天的消耗。

当中国在科技创新、能源安全、经济增长韧性等多重维度上展现出独特的比较优势时，其资产的“地缘风险折价”正在被逐步修正——而修正本身就会带来资产价格的系统性重估。

中东主权财富基金已经用真金白银验证这一逻辑。此前阿布扎比投资局以约6500万美元领投中国AI公司MiniMax，自今年1月在香港上市以来，该笔投资市值已增长逾6倍，超过4亿美元。

▲香港城市风光。图源：IC photo

从博弈论视角审视，中东资本加速东进也是一种典型的“对冲策略”——不能将所有财富押注于一个地缘政治篮子里。当“税收优惠”在导弹面前一文不值，“安全溢价”就成了估值函数里权重最高的变量。更重要的是，中东主权财富基金对香港增配的趋势，早在战前就已持续。战争只是加速器，不是启动键。

摩根大通分析师黄培皓指出，尽管地缘政治扰动不会对其中长期投资策略产生根本性冲击，但中东主权财富基金推动石油资产多元化配置、增加对中国市场投资的趋势在过去12个月中不断增强，未来预计也不会改变。

香港财经事务及库务局局长许正宇也认为，“家办落户香港是一个渐进过程，很难凭个别事件就令家办由‘不来’突然变为‘来’。”这场国际资本大迁徙的“结构性”权重正在增加。

03、香港吃饱之后，

深圳机遇何在？

资金涌进香港，如果只在金融体系里空转，终究是“过路财神”。香港中文大学（深圳）公共政策学院院长郑永年教授点破关键：“资本逐利而来，无利可图便会离开——关键在于能否转化为实体经济的风险资本。”

香港服务业占比超90%，实体产业短板明显。而一河之隔的深圳，恰好补上了最关键的一环。

▲深圳城市风光。图源：IC photo

港深携手，正在迎来崭新机遇：三张底牌清晰可见。

第一张牌：制度创新，打通“资本—科创”的管道。河套深圳园区实行“一线放开、二线管住”，科研货物免税跨境流动；“专精特新专板－深港联创专区”构建“深培育、港上市”闭环。中东资金进入深圳，可以直接注入芯片、AI、低空经济等硬科技企业——首批8家企业已形成“芯-端-云”矩阵。

第二张牌：产业实力，提供“资金—订单—就业”的转化场景。深圳前两个月对中东出口猛增62.3%，规上工业增长10.4%。九天创智的无人驾驶清洁车开进沙特，深城交的数字孪生系统服务阿布扎比——深圳企业早已在中东证明了自己。当香港的资金与深圳的产业链对接，资本就变成了工厂订单、技术专利和实实在在的岗位。

第三张牌：深港协同，形成“安全—增值—再投资”的闭环。河套香港园区已开园，新田科技城预计年贡献GDP超2500亿港元、提供30万个就业岗位。资本在港“停泊”，经深港平台投入内地科创，成长后再通过香港资本市场退出——一个完整的“资本-产业-资本”循环已经跑通。

04、这笔泼天富贵，

与你我有何关系？

资金持续涌入香港，对国内普通民众而言，至少会在三个层面产生可感知的连锁反应。

第一层，是投资端的间接红利。大量内地养老金、社保基金、保险资金通过港股通等渠道配置香港资产，港股市值的整体抬升将直接增厚这些长期资金的收益，最终体现为更稳健的养老金发放和保险分红。普通人不需自己炒股，也能通过制度安排分享这份资产增值。

第二层，是就业与收入的结构性改善。资金不会只停留在金融账户里，它会寻找高回报的实体项目。深港科创走廊、河套合作区、前海自贸区正在成为中东资本进入内地的前哨站。这些资金投向的芯片设计、人工智能、生物医药、低空经济等领域，将催生大量高薪技术岗位和管理岗位。对于大湾区的工程师、程序员、科研人员乃至跨境服务从业者，这意味着更优厚的薪酬包和更宽阔的职业上升通道。

第三层，是消费与生活品质的隐性升级。中东主权基金对华投资高度集中在AI、新能源、数字基础设施等领域——这些正是决定未来十年普通人生活质量的底层技术。当更多长期资本注入智能驾驶、医疗AI、清洁能源等赛道，产品迭代加速、成本下降、服务普及，最终受益的是每一个使用智能手机、乘坐新能源汽车、享受智慧医疗的普通人。

迪拜的沙堡崩塌揭示了一个被战火加速的真相：当“安全”成为全球最稀缺的资产，“安全溢价”正在超越“税收优势”，成为资本流动的首要决定因素。一个由强大主权背书的国际金融中心，加上一个拥有完整产业链和创新能力的制造业高地，将有能力承接历史性的财富转移。

香港吃饱，带来深圳机遇，这场资本大迁徙的最终红利，将通过投资回报、就业机会和技术进步，层层传导到每一个普通中国人的生活之中。

统筹丨胡文

作者丨汤莎