营收大跌17.51%，舍得酒业 2025 年业绩承压，老酒战略能否破局？

深圳新闻网2026年3月24日讯（记者 常军平）随着白酒行业进入存量博弈的深水区，酒企业绩的分化与调整正在加速显现。

近日，舍得酒业股份有限公司正式披露了2025年年度报告摘要。在宏观消费环境变化及行业周期调整的交织影响下，这份财报直观地反映了次高端白酒企业在当前阶段所面临的挑战。2025年全年，舍得酒业实现营业收入约44.19亿元，同比下降17.51%；归属于上市公司股东的净利润约2.23亿元，同比下降35.51%。

面对“白酒消费逐步进入理性时代”以及“挤压式存量竞争不断加剧”的行业现状，舍得酒业正试图通过坚守老酒战略、深化双品牌矩阵以及高比例的现金分红，在行业筑底期稳固自身的经营基本盘。

业绩承压筑底，单季波动凸显行业阵痛

从全年财务数据来看，舍得酒业在2025年经历了明显的业绩收缩。公司利润总额为3.17亿元，同比下滑38.28%；扣除非经常性损益后的净利润约为1.99亿元，同比降幅达到50.31%。尽管利润端大幅承压，但公司的资产规模保持了相对稳定，期末总资产达126.15亿元，同比增长6.89%；归属于上市公司股东的净资产微增1.16%至68.87亿元。

拆解分季度数据，可以更清晰地看到公司在年内承受的动销压力。第一季度，舍得酒业表现尚属平稳，实现营业收入约15.76亿元，归属于上市公司股东的净利润约3.46亿元。然而，随着时间推移，业绩呈现逐季回落的态势。至第四季度，单季营业收入降至约7.17亿元，而单季归属于上市公司股东的净利润则出现了约2.49亿元的亏损。此外，第四季度经营活动产生的现金流量净额为负2.78亿元，这反映出在行业整体需求不及预期的背景下，公司在年末面临着较大的渠道去库存或资金回笼压力。

坚守“生态老酒”底色，双品牌矩阵寻增量

在存量竞争时代，市场份额正加速向优势产区、优势企业和优势品牌集中。面对短期业绩波动，舍得酒业的应对策略是回归产品与品牌的核心竞争力。

舍得酒业将自身定位为以“生态、品质、文化”为核心优势的名酒企业，并构建了从农田到餐桌的全生态酿酒产业链。在产品端，舍得酒业明确了“舍得”与“沱牌”两大核心品牌双轮驱动的战略。其中，“舍得”品牌聚焦中高端市场，致力于打造老酒品类第一品牌和次高端价位龙头。而“沱牌”品牌则主攻大众市场，目标是成为最具性价比的大众名酒品牌。通过这种“一高一低”的组合，公司试图在巩固利润空间的同时，利用大众产品对冲经济周期带来的消费降级风险。

同时，舍得酒业也在积极培育“天子呼”“舍不得”“吞之乎”等超高端产品，以及“陶醉”等中端品牌，不断完善品牌矩阵。在渠道建设上，除了深耕传统的川冀鲁豫及东北等优势市场外，舍得酒业正在拓展电商、C2M、企业团购、现代商超及餐饮等新渠道，并试图通过数字化会员体系和社群营销提升C端用户的运营能力。

资本格局维稳，高分红政策向市场传递信心

在股权结构与公司治理方面，舍得酒业的底层架构保持稳定。截至报告期末，四川沱牌舍得集团有限公司持有公司1.01亿股股份，以30.26%的持股比例稳居第一大股东。股权穿透图显示，郭广昌通过复星国际、上海复星高科技（集团）有限公司及上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司等“复星系”企业，实现了对沱牌舍得集团70%的控股，射洪市人民政府则持有另外30%的股权。这种稳定的实控人结构，为公司在行业调整期的战略定力提供了支撑。

值得注意的是，尽管2025年净利润出现较大幅度下滑，舍得酒业依然推出了颇具诚意的分红方案。公司拟按每10股派发现金红利3.10元（含税）。以扣除回购股份后的总股本计算，合计拟派发现金红利约1.02亿元。这一分红总额占公司2025年度归属于上市公司股东净利润的比例高达45.67%。