央行精准发力流动性调节 11000亿元买断式逆回购落地

深圳新闻网2026年1月8日讯（记者 朱琳）1月7日下午，中国人民银行（以下简称“央行”）发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，将于1月8日开展11000亿元买断式逆回购操作。此次操作期限为3个月（90天），采用固定数量、利率招标、多重价位中标的方式进行，为市场注入中长期流动性，有效对冲1月资金面可能面临的季节性压力。

值得注意的是，在发布此次3个月期大额逆回购公告的同日，央行已开展286亿元7天期逆回购操作，操作利率维持1.4%不变；因当日有5288亿元7天期逆回购到期，单日实现净回笼5002亿元。业内分析指出，短期净回笼与中长期大额投放的组合操作，体现了央行“精准调控、相机抉择”的流动性管理思路，既避免短期资金淤积，又提前布局中长期流动性供给。

从市场背景来看，1月资金面历来面临信贷投放、政府债缴款、税收上缴及春节取现等多重季节性因素扰动，流动性调节压力相对较大。不过此前跨年阶段，资金面阶段性扰动已逐步消退，市场整体保持平稳态势。数据显示，近期上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种下行0.1个基点报1.263%，7天期Shibor下行0.1个基点报1.422%，资金利率中枢维持在偏宽松区间。

此次央行推出大额3个月期买断式逆回购，被视为对1月资金面的前瞻性呵护。财通证券等机构此前发布的研报已预判，面对1月潜在资金缺口，央行操作将更加积极，可能通过加大国债买入、逆回购投放等方式予以对冲，不排除后续结合降准、降息等工具的可能性，整体资金面压力可控。此次大额中长期逆回购的落地，正是这一预判的印证，也与2026年货币政策“适度宽松”的主基调相契合。

业内人士解读称，作为央行2024年10月推出的货币政策工具，买断式逆回购是央行主动借出资金，从一级交易商购买债券以向市场投放流动性的操作。该工具可增强1年以内的流动性跨期调节能力，有助于提升流动性管理的精细化水平，截至目前央行已开展多次相关操作。此次11000亿元的大额操作，一方面能有效满足金融机构中长期资金需求，稳定市场对流动性的预期；另一方面也将为实体经济融资成本维持低位提供支撑，助力“宽货币”向“宽信用”传导。华西证券此前分析指出，2026年货币政策风格或延续“审慎偏宽”，呈现“量宽价稳”特征，央行将综合运用多种工具平滑流动性波动，资金面低波动运行大概率成为常态。

从市场反应来看，此次大额逆回购公告的发布，进一步强化了市场对央行流动性呵护的信心。截至1月7日收盘，DR007加权平均利率上升至1.4326%，上交所1天国债逆回购利率（GC001）上升至1.712%，资金市场情绪总体平稳。机构普遍认为，在央行积极调控下，1月资金面波动幅度将小于季节性经验所示，流动性合理充裕的格局将得到有效维护。