AI视界2025年的开年，注定是一个不平凡的开端。
当新年钟声铿锵响起，世界还沉浸在辞旧迎新的欢庆喜悦之时，一场没有硝烟的金融战在中美两个大国之间悄然展开。
图源：CFP
自从2024年12月19日美联储宣布基准利率下调25个基点以来，美联储在过去一年已连续三次降息，累计降息100个基点。
按照正常逻辑推断，世界将进入弱美元周期，非美货币将进入难得的“喘息”机会。
然而，赢得大选后的特朗普恣意挥舞关税大棒，各种极端言论层出不穷，市场提前计价特朗普上台后的各种“骚操作”，美元指数一度走强。叠加美联储在降息后继续操弄预期管理，放缓了2025年的降息预期，同时继续实施缩表策略，导致市场美元稀缺，美元指数一度突破年内新高，最高超过了109。
当地时间1月8日，美联储官网发布了2024年12月货币政策会议的会议纪要，释放重磅信号。
其中显示，美联储官员表达了对通胀高于预期和美国当选总统特朗普上台后政策可能带来通胀影响的担忧，暗示他们会出于未来的不确定性而放慢降息的脚步。
01
由于人民币主要锚定在美元等一揽子货币上，美元的持续走强，离岸人民币一度被动贬值到7.35左右。
与此同时，由于10年期美元国债收益率持续走高，国内10年、20年国债收益率近期持续下探，导致中美实际利差扩大。由此，汇率市场的承压一定程度上制约了国内货币政策的操作空间，岁末年初直接传到到资本市场上。A股自2024年最后一个交易日以来，已经连续多天下行，最高下跌近200点。
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在汇率端“强美元”的掩护下，美国又接连对国内上市龙头企业精准发难。1月3日，美国公共卫生局局长维韦克·穆尔蒂警告称，饮酒与癌症之间有直接关联，会增加至少7种癌症发生风险。此消息在上个周末在国内发酵后，导致周一的A股权重白酒板块大跌，龙头股贵州茅台在连跌多日后继续大跌，带动板块和大盘下行。
很难想象，一个大麻都合法的国家，其卫生局长不去探讨大麻的危害，居然在媒体面前大谈酒精致癌，莫非白酒比大麻的危害还要大？
02
更让人啼笑皆非的是，当地时间1月6日，美国国防部将腾讯、宁德时代等多家中国科技公司列入中国军工公司清单（1260H清单）。消息发出后，腾讯控股近两个交易日下跌近10%，宁德时代同样收了两根中阴线。
众所周知，腾讯作为全球知名的互联网科技企业，主要业务集中在游戏、云服务及社交媒体等领域，与军事活动毫无关联。而宁德时代则是全球领先的新能源电池制造商，同样与军事领域无关。
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将这些与军事毫无关联的商业巨头列入清单，显然是以安全为借口，实质上是对中国科技发展的打压和遏制。联想到腾讯是港股的上市企业龙头，宁德时代是创业板的龙头公司，由此可以推断，美国通过抬高美元汇率，将枪口对准国内的领军企业和大盘超级权重龙头，精准打压中国资本市场七寸的险恶用心，已经昭然若揭。
1月2日，中国商务部发布2025年第1号公告，公布将通用动力公司等28家美国实体列入出口管制管控名单，禁止向这28家美国实体出口两用物项。商务部同日发布公告，对洛克希德·马丁导弹与火控公司等10家美国企业采取不可靠实体清单措施，禁止这10家美国企业从事与中国有关的进出口活动，禁止其高级管理人员入境。
03
针对汇率和资本市场的新情况。中国人民银行（下称“央行”）和国家外汇管理局在近期的系列会议中也释放出积极且明确的稳汇率信号。
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人民银行1月4日发布消息称，2025年将择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
央行货币政策委员会2024年第四季度例会指出，2024年以来宏观调控力度加大，系列政策为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。在此背景下，外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动、预期趋稳，在合理均衡水平上保持基本稳定。
1月8日，国家发展改革委、财政部发布了2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，释放出系列财政政策利好，进一步稳定资本市场。
最后笔者想说，任何事物都是一体两面，损人的东西不一定就能利己，甚至大概率自损程度也不低。根据美联储1月2日公布的数据，截至1月1日，美联储决定缩减资产负债表进程的关键因素——美国银行系统的储备金已降至2.89万亿美元，创下2020年10月以来的最低水平，单单过去一周内就减少了3260亿美元，同样创下两年半以来最大单周跌幅。
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值得注意的是，2023年3月美国硅谷银行暴雷后，美联储扩表定向为银行提供流动性支持，从而阶段性地缓解了这场银行流动性危机。然而，如今美联储正在缩表以填补两年前的风险漏洞，导致美国市场上美元稀缺，美元汇率持续走强。在此背景下，美国银行和美股市场同样面临着巨大的压力。
更何况，与特朗普扬言的让美国再次伟大，让美国制造业回流的口号，强美元、高利率真的适合吗，真的能走得很远吗？那根可能压垮骆驼的最后一根稻草何时出现？我们拭目以待。
采写丨郑创彬
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