美国当地时间9月22日，全球知名运动品牌耐克发布了2021财年(2020年6月-2021年5月)第一财季的财报。

截至8月31日的第一财季，耐克公司总营收达105.9亿美元，虽然在疫情影响之下还是出现了0.6%的同比下滑，但是好于市场预期的91.5亿美元，每股收益达95美分，比市场预期的2倍还要多。

这份亮眼的财报让不少分析人士都大感意外。要知道，2020财年第四财季，耐克全球营收达63.13亿美元，同比下降38%，亏损7.9亿美元。相比之下，耐克2019财年第四财季则实现净利润9.9亿美元。

帮助耐克实现逆转的原因，一方面来自于线上销售的强劲增长。耐克2021财年第一财季线上销售额同比增长82%，在总营收中的占比高达30%。另一个原因则是得益于中国等关键市场的业绩增长。

来自耐克的数据显示，在最新结束的公司2021财年第一财季，耐克中国市场的销售额同比增长6%。与此同时，耐克最重要的北美市场的销售额则出现了2%的同比下滑。

美国奥本海默公司高级股票研究分析师布莱恩·纳格尔表示，中国是耐克增长最快的市场，作为率先从新冠肺炎疫情中复苏的地区，中国将在很大程度上为美国和其他地区的市场提供借鉴。

近期公布数据的多家零售商都在中国市场上有了业绩的反弹。分析指出，中国经济的复苏和零售业的恢复预计将会持续为国际品牌的业绩表现提供支持。

目前，欧洲部分地区的疫情出现反弹的迹象，这使全球零售业面临新的不确定性。不过，疫情对于零售商来说也是一把双刃剑，以耐克为例，疫情显然加速了其线上转型的速度。

耐克执行副总裁兼首席财务官马特·弗兰德在财报电话会议中表示：“数字技术加速发展，不仅仅是实体零售面临的短期挑战，更是未来新市场战略转移的一个信号，公司将把线上发展作为下一阶段的重点。”

耐克首席执行官约翰·多纳霍说，线上销售可能是永久趋势，“我们知道数字（销售）将是新常态。消费者如今已被数字‘圈禁’，不会再变回去了”。

由于看好耐克接下来的布局，投资银行对耐克的评级没有改变。JP摩根维持耐克评级为增持，最新目标价为104美元；摩根士丹利维持耐克评级为增持，最新目标价为119美元；瑞士信贷维持耐克评级为跑赢大盘，最新目标价为111美元。

投资银行之所以仍维持对耐克的买入评级，主要还是在于耐克的增长逻辑没有改变，而这将会给它继续带来业绩的增量。

杰富瑞的分析师表示，耐克在业务各个方面所做的改变，将使其成为更加数字化的企业，预计该公司未来5年的息税前利润将大大提高。

三年前，耐克就开始采用“直面消费者”策略，近年来耐克一直推进消费者主导的数字化转型，疫情则加速了这一进程。随着“直面消费者”成为趋势，耐克已与多家批发商脱钩，加码直营业务。这一举措，让耐克掌握了更多主动权。

财报显示，今年一季度耐克直营业务（NIKE Direct）在全球各区域均实现增长，营收达37亿美元，在汇率不变的基础上同比增长13%。

耐克说，将继续投资创新领域以及服饰和女性体育商品。目前，耐克大约占有全球女性体育商品市场10%的份额。

耐克预计，今年下半年营收同比将实现百分比两位数增长。

但在超预期的业绩表现之外，耐克也有一些问题需要面对。其中最为突出的是，耐克有大量库存需要处理——由于临时关闭商店和减少向批发商供货，其库存水平较去年上升了15%。（陈一）