保资上半年逃生路径曝光 股市受阻转向债市
http://www.sznews.com 2008-09-02 08:33 深圳新闻网 【字号：大 中 小】
偿付力低下狂掀增资潮
中国平安8月29日宣布，平安集团拟向平安寿险增资49.5亿元。受险恶的境内外资本市场影响，平安集团旗下的寿险、产险公司的偿付能力充足率均出现大幅下降，分别降至121.3%和111.8%，极度逼近保险公司偿付能力充足率不低于100%规定的安全线。
中国平安只是国内保险商因偿付能力问题而不得不忙于增资的身影之一。偿付能力是指保险商在面临重大风险或者一定风险的情形下，是否能够保持继续支付的能力，它是衡量保险资金是否安全的重要监管指标。
中国保监会主席吴定富7月中旬在2008年全国保险监管工作会议上自爆保险业经历了“股灾”。据初步测算，截至6月底，偿付能力不足的保险公司为12家，比年初增加2家，其中个别公司偿付能力严重不足。
股市滑铁卢导致了今年上半年保险商集体出现偿付能力下降。吴定富称：“保险业受资本市场影响如此之大，说明保险业自身存在问题。”
偿付能力不足风波将保险资金的安全性问题置于风口浪尖。根据9月1日实施的《保险公司偿付能力管理规定》，偿付能力未达到100%的公司将面临限制向股东分红等惩治措施。对于偿付能力不足的风险，上市、增资扩股、发行次级债等方式将是保险商筹资的主要出路。结果证明，大多数保险商选择了“最快捷”和“最安全”的方式——股东增资：自今年初开始，获准增资的保险商每月都以两三家的数量在增长，至今已有超过20家中外资保险商获准增资。
股市受阻转向债市
股市起浮跌宕令保险商心惊肉跳，这让它们不约而同地将目光投向一种更加具备安全性的领域——债市。
截至6月30日，中国太保的债券投资达到了50.7%，较上年末增加6.5%。而它上半年的最大“心得”是在投资策略上增加对固定收益类投资的资产配置比例。中国平安固定收益类投资占比已由2007年底的47.7%上升到64.2%，中国人寿上半年也把固定收益类投资的占比提高到了将近80%。
在资本市场持续低迷之下，投资债市将是保险商的一项长久之计。从国际保险公司的经验来看，公司债一直都是保险商最主要的配置品种，国外保险商持有公司债的比例一般都超过50%。
中国平安副首席投资业务执行官陈德贤表示，目前对固定收益产品的投资力度之大是前所未有的，这样的操作手段将会延续至今年下半年，希望未来一段时间保持最高达80%的固定收益投资占比。中国人寿首席投资官刘乐飞则称，未来看好国内公司债市场。“中国由于政策和市场等客观因素，公司债一直没有发展起来，但我认为现在到了公司债发展的最好时期。未来我们会积极把握国内公司债和私募债券的投资，也非常看好债券投资对中国人寿未来的收益贡献。”刘乐飞说。
来源： 证券时报 编辑： 庄浩滨
