外部政经形势看上去愈演愈烈，市场的韧性必将接受更多更大的挑战。这个时候，仔细观察市场的内部变化似乎更有意思。
市场的两极化越来越明显。一边是千元股高歌猛进，虽然颇受质疑，但是在质疑声中上涨势头不减，牛市俨然正在进行中；一边是股价不足一元的仙股陆续现身，要么已经确定退市，要么正走在退市边缘，熊市似乎远看不到尽头。如果说从这样极端的情形无法归结出趋势性的结论，另外两组数据无论如何应该可以说明一点儿什么了。
其一，据统计，自年初至今，涨幅100%以上的A股达112只，即便剔除年内上市的新股，也有90只股票涨幅翻番，其中更不乏涨幅超过两倍、三倍甚至四倍的。其二，剔除暂停上市股票，目前两市流通市值低于20亿元的股票多达976只，而今年6月末时只有909只。从总市值来看，低于50亿元的股票共有1912只，年中时只有1895只；其中有349只股票总市值低于20亿元。重要的是，小市值股票并非意味着具有更多的上涨潜力，反而可能只是公司经营失方、股价持续下跌的结果。统计表明，在上述总市值低于50亿元的股票中，有616只股票今年在下跌，其中又有26只股票年内跌幅超过50%。换句话说，如果你简单地秉持人弃我取的想法进行投资操作，掉到坑里被埋掉的可能性很大。
早前有人介绍说，在成熟的资本市场上，一半左右的股票都没有流动性。这些市场只对其中约20%的好公司给予流动性。可以相信，A股市场正在成熟起来，其中一个重要特点可能就是，对于价值差异巨大的公司，给出云泥之别的估值——这清晰地体现在股价和市值上。不少人认为，当前的高价股是机构“抱团取暖”的结果。不能排除这样的可能性。不过，还是应该好好看看这些被机构集中追捧的股票质地。也许，你会发现，更为可能的是，所谓的“抱团取暖”，其实是价值投资大行其道的结果，是市场进入结构性新常态的结果。