25日，A股低开低走，四大指数跌幅均超2%，并跌破了20天均线。截至收盘，沪指报3123.83点，跌2.43%，成交3091亿元；深成指报9907.62点，跌破1万点整数关口。跌3.21%，成交4243亿元；中小板指跌2.97%，创业板指跌2.84%。两市成交量较前一交易日有所放大。从盘面来看，两市跌停个股（包含ST）超百只，市场恐慌气氛初现。展望后市，大多业内人士认为，货币最宽松时间已过，市场经历了前期大涨后需要休整，短期沪指在3000点有较强支撑，未来结构性机会重点关注改革和转型。
逾百只个股跌停
两市早盘低开后维持震荡，午后在券商等权重股跳水的带动下出现一波快速下跌，近期热门板块燃料电池现跌停潮，各大股指跌幅均扩大至逾2%，沪指四连阴，深成指跌破万点整数关口，行业板块几乎全线受挫。
从盘面上看，两市上涨个股不到300只，涨停个股29只，跌停个股（包含ST）超百只。概念板块几乎全数下跌，仅养殖板块飘红，燃料电池、氢能源、石墨烯板块位居跌幅榜前列。
养殖板块逆势飘红，民和股份上涨近6%，牧原股份上涨逾4%，益生股份上涨逾2%，圣农发展上涨1%，温氏股份上涨0.69%。
早盘券商股曾一度拉升护盘，但午后却反手做空。截至收盘，仅哈投股份、中信建投、第一创业上涨，其余均下跌，其中华林证券、财通证券、长城证券等7只券商股跌幅超5%。
午后，本月的热门板块氢能源和燃料电池大面积跌停，引发市场恐慌。截至收盘，德威新材、京城股份、美锦能源、凯龙股份、雪人股份等逾20只个股跌停。汽车板块重挫，北汽蓝谷几近跌停，一汽轿车、一汽夏利跌幅均超过6%。
资金面上，北上资金净流出17.06亿元，连续4天净流出，本月净流出209.4亿元，创出近四年单月流出新高。
消息面上，央行副行长刘国强25日表示，现阶段货币政策取向是稳健，操作方法是相机抉择、预调微调，操作目标是松紧适度。所以央行没有收紧货币政策的意图，也没有放松货币政策的意图。
3000点有较强支撑
本周以来沪指已大跌4.49%，创下年内最大的单周跌幅。对此，大多受访的机构人士表示调整已有先兆，只是幅度稍超预期。
“其实最近半个月市场除了氢能源基本上没有什么板块效应了，赚钱效应减弱使得场外资金入场意愿不强，”深圳一家私募高管坦言，“在一季度经济情况以及重要会议之后，市场对于货币宽松产生分歧，短期不确定性增强。近期面临五一长假，一些避险资金开始出逃，融资盘也有减仓的压力，叠加北上资金流出，因此造成大跌也不足为奇。”
对于周四的大跌，国金证券财富管理中心分析师黄岑栋对记者分析称，“近期市场的调整主要与货币宽松预期发生变化有关。周三央行开展TMLF操作也令市场对于降准的预期被打破。本轮反弹的重要支撑因素之一就是货币宽松，因此在宽松预期发生动摇后出现调整也在情理之中。此外，北上资金近期的持续流出也给资金面造成冲击，带动了白马股的调整。”
“近期市场的调整主要有两方面因素，”前海开源首席经济学家杨德龙表示，“一是近期北上资金持续净流出，给市场带来一定的压力；二是大盘在回到3300点左右时，部分资金获利回吐压力较大。”
展望后市，黄岑栋表示，“本轮反弹幅度约三成，此前并没有像样的调整，因此短期仍有调整空间，预计沪指在3000点附近有支撑。由于目前机构仓位较高，而短期利好又基本兑现，市场大幅上涨的动力不是太强，建议投资者趁反弹减持，尤其是回避前期涨幅过大的题材股，整体上应控制仓位。”
杨德龙则认为，“短期看大盘调整的空间并不大，沪指在3000点之上有较强的支撑，后市大盘有望迎来反弹，看好调整充分的券商板块和消费白马股。”
安信证券首席策略分析师陈果指出，货币最宽松时刻很可能已经过去，春季行情的核心利好从基本面到流动性预期的改善也都已经兑现，因此指数整体性机会可能将告一段落，未来结构性机会重点关注改革和转型。（陈燕青）