周四两市股指延续小幅、震荡调整态势，股指分化显现，创业板小幅收红。上证综指收跌0.44%报2940.95点，月涨近14%，创近4年最大月涨幅；深证成指涨0.29%报9031.93点，月涨近21%，刷新逾4年新高；创业板指涨1%报1535.68点，月涨25%，创历史最大月涨幅。两市成交合计6622亿元，环比减少2290亿元。盘面看细胞免疫医疗、医药、造纸涨及智能驾驶板块涨幅居前，多元金融（券商、保险）、大幅炒高的热门概念股（以东方通信、市北高新、安信信托为代表）跌幅居前，强势股集体跳水和补涨股反弹形成盘面主要特征，成家快速萎缩、强势股杀跌及滞涨股补涨反应市场资金风险偏好快速降低。
消息面：中国2月官方制造业PMI为49.2，创2016年3月以来新低，预期49.5，前值49.5。2月官方非制造业PMI为54.3，预期54.5，前值54.7；商务部加快补齐农村冷链物流基础设施等短板；MSCI宣布，增加中国A股在MSCI指数中的权重，并通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%；交通运输部：力争在国家层面出台自动驾驶发展的指导意见；我国钙钛矿光伏组件商业化生产在即发电成本将显著低于火电；朗源股份（300175）子公司广东优世联合“中移物联网签署了《关于智慧城市项目的战略合作协议》。
宏观经济下行、盈利回落基本确认，股市难以通过盈利驱动，第一季度的GDP增长可能会保持在低位，从3月中旬开始的2019年第一季度财报季，可能会重新引发投资者对经济和企业基本状况的担忧。在充分消化贸易缓和、货币政策宽松预期、市场监管松动、MSCI提升A股比重预期后，增量资金决定市场短期反向；此外两融余额两周快速提升，场外杠杆资金均对于短期走势形成较大扰动，短期成交在达到两年峰值后快速萎缩，A股阶段新高点或已来临，谨慎月线级别调整。
28个申万一级行业中，有9个行业二月份的涨幅超过20%，电子、通信、计算机、传媒、非银金融行业涨幅超过25%，位列前五。28个行业的月平均涨幅为18.4%，行业普涨现象明显。
技术面：短期进入震荡加剧，日线超买修复中，创业板短期仍有一定反弹空间，短期压力1590点一线。
操作建议：短期成交在达到两年峰值后快速萎缩，A股阶段新高点或已来临，谨慎月线级别调整，短期谨慎3月4日、6日变盘时间窗口。逢高减仓、弃高就低，适度关注低位补涨品种，加大防御性操作。
（以上分析仅供参考、据此投资风险自担）
刘刚
太平洋证券零售业务部总经理助理；财富管理中心副总经理
上海第一财经、武汉经广、山东经广特邀评论员；
太平洋证券首席投资顾问；
上海企业经营师协会会员、高级经营师；
历任温州开元集团、温州沪川集团、云南金晖投资集团金融投资顾问；
云南中绿文德、上海天净环保科技有限公司投资顾问；
上海玖哥资本投资顾问；
从事金融行业研究17年以上；
执业注册编号：S1190614030001