“市场处于没有想像空间的格局之中。在这种情况下，股市走弱也就成为难以改变的趋势。”桂浩明说。

    值得庆幸的是，股指下挫的同时，两市成交量未大幅放大，显示并没有恐慌性杀跌的情况出现。桂浩明认为，新一轮调整令许多绩优股跌至颇有投资价值的价位，坚持价值投资的投资者在这个阶段会选择不再继续做空。

    “风雨”之后期待“转晴”

    端午节前夕，中国建筑首次公开发行申请获得证监会审核通过。此次中国建筑总计发行120亿股，预计融资规模超过400亿元，有可能成为2008年以来Ａ股市场最大规模ＩＰＯ。

    上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英认为，暂停两个月之后大盘股ＩＰＯ重启，显示了管理层增加蓝筹供给、改善市场结构的决心。但在目前较为低迷的市况下，大盘股发行给二级市场资金面带来的压力不容忽视。

    而节前央行再度出手，大幅上调存款准备金率的消息，同样引人关注。此次存款准备金率上调幅度为1个百分点，分为6月15日和6月25日两次缴款。至此，存款准备金率已达到17．5％的历史高位。

    仇彦英认为，虽然存款准备金率上调的累计效应不可忽视，但与此同时，这一政策的出台意味着央行动用加息手段可能性的减小。从这个意义上说，上调存款准备金率对股市的直接影响有限。

    值得注意的是，当Ａ股整体估值回落到历史偏低水平的同时，整个市场尤其是蓝筹股的吸引力也正大大强化。来自上投摩根的观点认为，就中国这样一个持续高速发展的巨大经济体而言，目前Ａ股20倍左右的市盈率相对于16．5倍的世界平均水平，处于相对合理的状态。

    从这个意义上来说，节后股市能否迎来久违的“艳阳”，目前仍然是个未知数。伴随估值的合理回归，人们至少可以期待：经历风雨的Ａ股市场能等来“晴天”。 （新华社记者潘清）