深圳新闻网讯 全力冲刺A股上市的天虹商场意外受挫。

    “目前，我们也正在准备应对这种事情的发生，但是还没有收到正式书面通知，所以具体情况和具体原因还不清楚。”5月6日，中国航空技术进出口深圳公司、深圳中航集团总经理助理曾军对记者表示。

    这个深圳百货巨头若成功登陆深市，将是中航集团旗下第5家上市公司。其上市保荐人为招商证券。

    但此前的2008年4月25日，在证监会2008年第65次发审委工作会议上，天虹商场股份有限公司的上市申请遭到了否决。

    “4月以来，已经连续有多家企业首发IPO没有通过，该情形主要原因包括，企业上市条件不成熟、申报材料信息披露不完备、制作申报材料粗糙、申报过程中公司重大事项缺乏沟通以及部分机构擅自修改申报材料，等等。”一位当地商业界资深人士如此分析。

    “但天虹商场应该不会在申报材料和申报程序方面有漏洞，其母公司和保荐机构皆属资本界老手，极可能的原因就是企业资质，而缺乏自有物业，一直是天虹商场最大的缺陷。”

    募资扩张

    天虹商场1984年成立，由中国航空技术进出口深圳公司与香港五龙贸易公司合资经营，是深圳中航企业集团的主要成员之一。其中，中航科技总公司的全资附属企业中航科技深圳公司持有46.611%的股份，为最大单一股东。

    早在2003年，天虹商场就提及上市事宜，至今，筹备已经5年之久。2007年8月，天虹商场完成改制，正式进入上市申请程序中，2008年年初，其便向监管部门递交了上市申请。

    截至2007年底，天虹商场在深圳、东莞、惠州、福州、厦门及南昌、嘉兴等地开设了28家直营商场及1家特许经营商场，已连续7年进入中国零售百强企业，2007年公司营业收入达到55亿元，营业利润为3.45亿元，净资产收益率为55.95%。

    一位不愿透露姓名的证券分析人士表示，天虹商场在深圳的商场数量达20家，占公司整体比例的近70%。2005年至2007年，其近80%的营业收入来自深圳地区。

    为降低单一地区零售需求波动可能带来的经营风险，2005年底，天虹商场首次走出广东，开设了厦门分店。近年来，该公司加快跨区域发展速度，并将下一阶段的市场目标，除了立足珠三角，还将增强华东地区的扩张力度。

    根据证监会预先披露的《天虹商场股份有限公司首发招股说明书(申报稿)》，该公司计划2008年和2009年拟每年新开14家门店，在2010年底之前拥有不少于50家连锁百货店。

    相比庞大的扩张计划，天虹商场现有资源尚不足以支持。

    从资产结构来看，天虹商场目前流动负债金额较大，资产负债率已达74.21%，按其未来扩张计划，则急需解决融资渠道问题。上市融资便成为当然的选择。

    天虹商场招股说明书披露，新股发行前，其每股净资产为2.19元，计划募集资金总额约为22亿元。其中，8.4亿元将用于投资开设12家新商场项目，其中6亿元将用来收购东莞愉景东方威尼斯广场项目；其余部分资金用于仓储加工中心建设项目；此外，剩余资金用来对现有5家分店进行装修改造；对信息管理系统进行升级建设；以及补充营运资金。