贺强：市场化要慢慢来 政策引导必不可少

    主持人：中国的交易所是会员制，是政府主导的，上市公司也是以国有为主，甚至很多机构投资者也是以国有为主。股市作为高度的市场化产物，怎么样走向成熟，怎么样更有效的市场化，政策之手在股市当中应该扮演什么样的角色？

    贺强：目前中国的股市包括资本市场发展很不完善，很多市场经济应有的机制没有完全建立，比如股市应该有做空机制，到现在没有。应该有避险工具，到现在也没有。就是股权分置改革现在也不是最后最终成功的。如果大小非大量涌出，导致崩盘，也不能说改革成功。还有很多不完善的地方。很多人研究比较少的方面是中国股市很不完善的重要方面是产权关系，也没有完全建立起市场化所需要的关系。就是你说的很多上市公司可能都是国有的，表面上好像市场化，一家一家的上市公司独立在市场运作，我记得华升说了一句话倒是耐人寻味，他说如果现在国资委强调整体上市，如果我们真是都整体上市了，那么我们绝大多数的上市公司只有一个大股东。这确实值得引人深思。这种情况就说明股票市场的基础是产权关系，产权关系还没有完全捋顺。客观地说这种产权关系下的中国资本市场或者证券市场，还不仅是一个现实的，还是客观地存在，因为我们的改革不可能一步到位，一步就变成了充分的市场经济，那是不可能的，我们现在是出于改革的过程中，我经常讲，我们的改革要从计划经济向市场经济在改革，这个改革的阶段可能需要几十年，在这个阶段肯定是很多东西不完善的，特别是在双轨并存的改革过程中，无非是计划的东西越来越少，市场的东西越来越多，最后彻底改过去。在过渡的过程中，计划经济的东西，旧的东西打破了，可能新的东西又没有马上建立起来，可能存在很多的真空，存在很多不合理，存在很多真空。在这种情况下，在这种状态的市场，你着急没用的，你要承认客观现实。另外在这种市场，说实在政策的引导非常重要，不要一提到政策，很多人就反感，为什么老用政策管市场。如果现在完全强调市场化，我们的股市谁也不管，会是什么样，肯定乱套，柔弱强势，必然是八仙过海，各显其能，各种招都用上，不是简简单单给股民编故事。

    光是简单地做好监管，可能还不够，因为现在还不是完善有效的市场，还有很多漏洞，还有很多机制没有建立起来的市场。所以政策引导还是必须的，正是因为如此，所以现在股市这么低迷的时候，就需要政策加以引导。不能说股市走得比较高的时候，认为泡沫太了，政策进行引导，而股市掉下来了，投资者都受到损失，我才政策引导。股民有时候很天真，为什么老用政策打压股市，为什么股市老用政策干预，好像很向往美国那样充分的市场经济，好像美国股市从来不用政策引导。既然如此，现在连续暴跌，跌到五百点，我也不管，最后倒霉的还是股民。所以政策引导还是必须的。

    主持人：您觉得单边收取印花税，对市场信心有一个提升的作用吗？

    贺强：我是主张单边收取印花税，税率不变，单方收取，总额会下降，税率不变，改革征收方式，历史上深圳最早成立交易所的时候就是单方交易，而且更容易操作，总额是变化的，是下降的。完全取消，我个人认为目前条件还不具备，还不现实，没有可操作性。去年收了两千多亿印花税，今年一取消，财政收入二千多亿没了，谁也不敢承担这个责任。而且这些投资者想得比较简单，比如说现在立刻取消了印花税，我要是税务总局，我可能就这样做，取消了印花税，但是股票市场不可能不征税，取消印花税，开征资本利得税，所以不要想那么简单。我们还是协调上上下下各方面的利益，提出可操作，合理的方案，是最好的。