主持人：各位搜狐网的网友大家晚上好，欢迎光临嘉宾聊天室。今天沪指在中石油大跌，蓝筹继续走软的带动下，继续下探，最低跌到3407点，险些跌破3400。创下本轮调整最低点。市场究竟要跌到什么时候？今天请到中央财经大学证券期货研究所所长贺强。为大家解读。

    贺强：大家好。

    主持人：贺老师您好，您觉得股市持续大跌的原因是什么？今天离3400点一步之遥，今年的3400和以前3400有什么本质的不同，能否对牛熊市分界线做一个判断？

中央财经大学证券期货研究所所长 贺强

    贺强：市场再跌就是牛熊分界线

    贺强：去年3400是股市大涨，从底部往上涨的时候，一举突破，炒到6000多点，肯定跟今年有本质的不同，今年是大跌跌到3400，搞不好明天一开盘稍微一跌就击穿3400点。去年投资者的信心十足，今年投资者信心严重不足。去年突破3400的时候，成交量急剧放大，现在成交量比那个时候成交量小多了，情况完全不同。如果再往下跌，我个人认为不说是熊市来临，熊市来临对投资者打击很大，但是可能牛熊分界线确定了，最起码。如果再没有任何措施，继续向这种惯性大跌，可能从牛市转向熊市。

    贺强：大跌是多方面的原因造成的。客观平心而论，有一定的合理成份，合理成份是去年下半年透支了行情，炒得太高，炒得太急，如果你要是注意交易所公布的静态市盈率，10月份的市盈率，深圳市盈率是77.66倍，这个市盈率比5月份高了。5月份做一个判断基本上少，通过5.30振荡以后，那个时候透支很多。行情在很短时间一下子走完了，从10月份以后开始回调，有一定的合理成份。但是现在跌成这样，是不合理的。光合理成份因素回调，不至于回调这么深，实际上有多种因素导致股市回调。一个是大家通常所说的大非小非，解禁的压力也是股票扩容的压力越来越大。有人测算过，平均每月一两千亿。如果都抛出来，它不仅量大，而且成本极低，成本可能一块钱，大量低成本股票在高成本市场上走，一块钱卖十几元，几十元，对市场的负面影响很大。但是话又说回来，大小非解禁可以出售了，但是有的股权不一定会出售，因为上市公司大股东要保持控股利润，特别是好的公司要保持绝对控股利润，权利上允许出售，但是不一定出售，这个因素要看到。