“中国石油(22.24,-0.34,-1.51%)(601857.SH)2008年对应的目标价为32元。”这是中信证券(62.94,-0.49,-0.77%)石油化工行业首席分析师殷孝东(首届21世纪金牌分析师石油开采及化工行业第一名)在2月14日的研究报告中的估值定价。

    “长期看，中石油A股价格必将与H股接轨。”国信证券石化研究员李晨的观点则截然相反，2月27日，中国石油H股股价为11.92港币。而当天A股股价为22.58元。

    前不久，中石油股价曾经爆发放量反弹行情，有关媒体积极报道“机构238笔百万大单或抄底中石油”，令深度套牢的投资者从内心深处升腾起无限暖意。

    中信证券调高中石油投资评级及其目标价位固然令市场鼓舞，但这真能视为机构吹响的拯救中石油的首轮冲锋号吗？难道近期中石油股价和成交量异动真是主力拯救行动的高调出击？

    中石油价值：32元？

    近日，中国石油的股价异动和成交量在短时间内的迅速放大，似乎令深度套牢、孤独无助的投资者看到主力在行动的征兆与迹象。

    一位在47元买入中石油、一直持有至今的投资者十分激动地告诉记者：“你看看吧，中石油有大单在抄底买入，主力开始动手了！”

    那位高度兴奋的投资者提醒：“看一下2月26日中国石油尾盘走势，没有主力在里面搞鬼，股价是不可能那样走的。”

    2月26日14∶40——15∶00，中国石油股价一改成交低迷、股价绵绵下跌走势，从反弹拐点到收盘，股价升幅超过3%。在短短的二十分钟内，累计成交了96004手，成交金额达到26416万元，据记者初步统计，当日中石油500手以上的买单超过30笔。

    上千手的买盘大单积极推高股价一般而言不会是普通个人投资者所为，这令那些高度套牢投资者涌起好日子来了的幸福感。

    中信证券这份名为《拯救“石油”大兵》的研究报告指出，1月份席卷全球的股灾使得A股市场猛跌21%，多数股票未能幸免。此轮下跌已经挤去了市场的部分泡沫，而这些是在宏观基本面没有明显变化的背景下完成的，而全市场的修复性反弹即将来临。“我们认为石油公司的估值已到达合理区间，价高和寡的局面已经改变，其投资价值正在显现。给予中国石油A股2008年25-30倍的PE水平，首次给予中国石油 ‘买入’的投资评级，对应的目标价为32元。”

    中信证券认为中国石油具有投资价值的主要依据是：美国次贷危机可能让投机炒作者远离博弈型的投机市场，从而使得商品期货回归其由真实供求所决定的价格区间，出现明显回落，进而令中国炼油企业盈利获得改善；中国目前已经是世界第二大石油消费国，石油对外依存度接近50%，中国石油公司的长期投资价值进一步显现；未来的政策变化有利于石油行业，《能源法》或成催化剂。

    中信证券强调，滞后的成品油定价体制成为石油公司盈利的最大障碍，考虑到国内高企的CPI及宏观调控的压力，这一政策坚冰始终未能打破。但从长期趋势考虑，市场化是价格体制改革的必由之路。尽管有资源税及特别收益金等政策的对冲作用，但从整个政策的作用效果来看，对石油公司仍然是利多多于利空，石油公司将随着《能源法》的出台盈利将明显改善，同时借助今年所得税率的改革，今年将继续创造佳绩。