⊙世基投资 王利敏

    随着浦发银行增发的消息被证实，昨日（21日）沪市再度跳空低开，投资者极为看重的年线盘中又一次被击穿。虽然随着钢铁和创投等众多板块不断活跃以及中石油的护盘，补掉了当日跳空缺口并重新回到4500点上方，但命悬一线的年线保卫战依然让人忐忑不安。

    年线争夺战第三次展开

    由于众多投资者极为关注年线的得失，所以昨日市场的看点除了浦发银行当日的走势以及当日金融股的表现外，投资者更关心的是曾经两度遭遇险情的年线能否安然无恙。我们注意到，在浦发银行早市停牌1小时期间，中石油等主要权重股主动快速下跌，股指最低跌到4452点，跌破了4459点的年线位后又快速拉高。等到浦发银行复牌时，股指已经走高，给人一种利空已经释放的感觉。随着抄底买盘的介入，股指很快运行到4500点的上方，午后一度翻红，但由于金融地产股依然弱势，导致大盘最终仍下跌39点。虽然4527点的收盘指数离开年线60多点，但目前要断定大盘已经转危为安，为时尚早。

    从本轮回调后的年线多空争夺看，昨日已经是第三次。前两次年线之战都在基金及时重新开闸的情况下保卫成功，但这次第三次战役的展开，大盘转危为安的难度比前两次明显大大增加。

    再融资已成市场心病

    为何一则再融资传言，居然让在低迷的1月份创出新高的浦发银行快速跌停，而且争先割肉的都是基金呢？

    原因之一，先前中国平安的天量融资消息出来后，该股股价持续暴跌吓坏了持股的基金。既然消息公布后股价会持续下跌，不如趁传言刚刚出来先割肉然后到低位再买回来。原因之二，浦发的增发是公开增发。也就是说，到时候已经大量配置该股的基金还要再大量出资参与，这对手头并不宽裕的基金无疑是个难题。原因之三，2月份是大量银行股的限售股解禁高峰，陆续有包括浦发银行在内的13家银行股的限售股出笼，此时银行股股价很可能下一个台阶，业绩优良的浦发银行估计也难免不受其累。

    值得注意的是，自从中国平安推出天量融资计划后，短短1个月，已经有23家公司推出了约2043亿元的再融资计划。随着越来越多的公司年报公布，再融资之风可能会越刮越猛，大盘也可能因而险象环生。

    供求失衡难题亟待破解

    近日浦发银行闻传言而快速跌停的现象虽然反应有点过激，但近段时间市场供需趋于严重失衡的问题已经明白无误地浮出水面，并向市场各方提出严重挑战。

    从市场需求看，由于大盘出现持续调整，人气涣散，市场买盘正逐渐萎缩。虽然近期在年线保卫战中管理层及时为基金申购重新开闸，被市场视为积极的政策信号，但基金开闸放水更多地只能作为一种信号，例如已经获准的4个股票型基金，只能为市场提供约400亿元的资金，而浦发一家的增发额度可能就达到几百亿元。至于平安的1600亿元，相当于吞掉16个尚未获批的新基金规模！

    至于市场的供给，大家已经看得非常清楚。2008年A股市场本来已经是限售股的解禁高峰，如今又陡增巨量再融资的变数，市场的承受力将遭遇严重挑战。

    据最近消息，平安的大股东表示坚决支持平安的融资计划，而浦发也表示将研究增发的具体事项。既然平安可以天量融资，那么别的保险公司会不会依样画瓢？既然浦发可以公开增发，那么另外10多家银行会不会竞相模仿呢？