□ 浙江利捷

    昨日（12日）大盘震荡反弹，沪指顺利收复3900点，但成交量却未能快速放大。相对于指数大涨50点，沪市成交量仅从周三的636亿元温和提升至716亿元。对比以前牛市状态下动辄一两千亿的量能，目前市场反弹过程中的资金跟进力度显然极为有限。从7月6日股指探底回升以来，沪市成交持续清淡，五个交易日平均成交量也仅为800亿元左右，本周仅剩下一个交易日，周K线方面，创出近期以来的地量已经毋庸置疑。因此，即使近两个交易日稳步收阳反弹，但是量能瓶颈不能有所突破，市场的震荡局面也将进一步维持。

    值得欣慰的是周四盘面出现指标股主动做多的场面，中国平安( 79.90,2.97,3.86%)、中国人寿( 46.17,1.99,4.50%)早盘单边拉高，中国平安创出上市以来最高点81.34元。保险股在近期大盘震荡行情中，明显是强于大势。本周以来，上述两个股的平均涨幅均在10%左右，同期指数上涨仅为3.58%。对于此类保险类个股，由于上市时间不长，且属于目前市场上相对单一品种，基本上不能与其他个股形成一定相比性。但从外围环境来看，保险股一向是世界上任何牛市环境中的大牛品种。在20年前台湾股市当中，台湾“国寿”从50余元最高涨至1975元，涨幅超过30倍。

    同样的，中国人寿香港上市之初同样从6.72元起步，目前H股价格维持在30元附近。目前中国平安上市以来涨幅为59.8%，中国人寿A股上市开盘价37元，目前股价也只有46.17元。单纯从跌幅而言，保险股在A股市场的上涨不过处于初始阶段而已，因此对于此类保险个股，已经不能用绝对价位的高低来衡量。或许在市场牛市方向不变的背景之下，类似中国平安这样连创新高的场面可能会不断出现。

    随着中国平安、中国人寿等保险股午后走平，中国石化( 13.37,0.66,5.19%)在尾盘半小时也掀起了冲高行情，最终大涨5.19%，成就了指数能够收盘大涨50点。对于中石化的上涨，前期调整充分使得目前股价跌势放缓。毕竟对比前期高点16.10元，周四最低价格仅为12.51元，直接催动了资金的逢低吸纳行为。大幅增长的业绩以及股指期货潜在战略作用，12元多的中国石化在机构资金的眼里已经具备建仓价值。

    总体而言，中国平安、中国人寿、中国石化等成为周四大盘反弹的“三驾马车”，从而有力地挽回指数回探。从中线的角度来看，这些主流品种的上涨空间仍然存在，但却并非持续的大涨坦途。经历了快速的上涨之后，相应的调整要求也变得强烈。因此三驾马车并不会一路引导指数持续向上反弹，至少4000点附近的阻力可能在短线有所释放，更何况在周四的上涨过程中，上述三只个股的跟进资金量有限，一旦平安冲高回落，国寿前期高点受阻，中石化主动性低开，在其他主流蓝筹品种“郁郁走平”的环境下，大盘调整在所难免。投资者在潜在可能出现大震荡的背影之下，可逢低适当参与“新三驾马车”建仓活动，但必须学会分步介入，“一步满仓”的行为可能将大举提升投资者的机会成本，谨慎操作，甚至于持币耐心等待大盘调整结束也不失为保值之选。

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