牛市之辩

    要判断市场接下来如何发展,就要搞清楚,本轮牛市的原动力及本轮调整的原因。

    "上证指数5月29日至6月5日快速从4335点跌至3404点,市场曾将其归咎于印花税的提高,印花税的调整是行情迅速波动的导火线,内在的动力在于绩差股今年前五个月升势过猛,一旦某个环节出现问题,就会形成较大的风险。"某私募基金评述。

    "6月5日的3404点强劲反弹至6月20日的4312点,多方几乎收复失地,但继续上攻的动力在减弱,股价结构发生了微妙的变化,绩差股的反弹较弱,一旦股指走弱,其杀伤力更大,在跌停的股票中,绩差股占大多数。我们认为这种结构性的调整尚未结束。"上述私募基金分析说。

    对于本轮牛市的原因,综合各方有如下集中观点:股权分置改革解决了制度方面的掣肘,大股东和投资者的利益趋于一致;上市公司企业盈利高速增长,使上市公司的基本面得到持续改善;贸易顺差的大幅增长与银行的主动信贷投放导致的资产重估;宏观经济的景气周期、人民币升值、奥运等因素。

    "牛市根基没有发生变化,所以现在是牛市调整而不是熊市下跌,但市场将发生深刻结构性变化。"刘亚辉表示,"二八现象会长久存在。"

    "从市场投资者构成的变化来看,散户经过本轮下跌认识到缺乏业绩支持的绩差股,题材股、ST股会持续性下跌,所以,这部分股票越来越没有市场。散户比例的下降、基金等机构投资者话语权的增加,又会使具有安全估值空间且良好成长性的股票受到追捧。"李锐认为。（记者 刘翼）

    声明：文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。