定价权由散户回到机构手中

    蜂拥入市的个人投资者是前期上涨的主要动力，本次下跌中受伤最重。基金经理预期在暂时性的信心、资金受挫后，个人投资者投资热情将大幅下降，他们对股价的推动力也明显减弱。随着新基金的放开发行，老基金的持续营销，机构投资者手中的资金在大量增加。

    采访中，基金经理仍看好未来的市场，他们普遍认为虽然短期内可能继续振荡，但投资和外贸依然强劲、国家大力支持扩大内需、股东利益一致后的经营管理改善、优质资产注入、央企整合上市等等因素，将使A股上市公司继续实现高速的内生增长或超速的外延增长。他们纷纷表示，还是会将募集到的资金投资到优质的企业当中。

    “下一阶段买方的力量来自机构，机构看好的股票将重新赢得市场的青睐”。

    目前仍有很好的投资机会

    在本次调整中，基金持有的成长股、绩优股调整幅度都在10%以内，基金经理会不会将他们卖出，去追逐一些反弹力度更大的股票？这是不少人的疑问。

    基金经理普遍表示，虽然会买入一些在本次下跌中被错杀的股票，但比例不会很大，毕竟被错杀的是少数，市场还是有效的。投资机会更多存在以下一些方面：

    一是估值比较合理的银行，虽然准备金率提高、表面上的存贷差略有缩小，但中间业务的快速增长、活期储蓄比例的扩大使这些负面因素对银行增长的影响有限，银行快速成长仍然可以预期。

    二是房价持续上涨中的房地产企业，超过了成本后，扣除土地增值税及所得税，房价的上涨大部分将转化为企业的利润。在需求强劲的共识下，房地产企业利润的大幅增长也毫无悬念。可能一些房地产公司股价已经过高，基金经理强调他们更关注拥有丰富土地资源的公司。

    三是“常青树”消费品类公司，基金经理认为在收入提高、收入差距有所加大的情况下，品牌或正在形成品牌的消费品类公司值得长期持有。同时掌握了优质渠道、渠道成长空间广阔的公司也值得投资。

    四是大股东公开承诺将要把优质资源注入上市公司的，在股东利益一致的治理结构下，对于实质性的上市公司资产质量提高，实现外延式的增长，还是值得期待的。

    五是其他一些行业性的机会，比如重大装备制造业的实施，军工企业非保密业务的整合上市、林权制度改革等等。

    基金人士认为，经过本轮调整，定价权将由散户重新回到机构手中。（记者 齐轶）

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