我国流动性过剩的原因是复杂的。一个突出原因是外汇流入的速度不减。今年一季度我国外汇储备增加迅猛，到3月末国家外汇储备已达1.2万亿美元。3个月增长1357亿美元，这一数字超过了2006年增长总量的50%。由于贸易顺差持续存在，外汇流入不断增加，央行购汇为此放出大量基础货币进行对冲，越发加剧了银行体系的流动性问题。近期股市持续走高，百姓入市的冲动不减，“财富效应”也在加剧着市场的流动性。

    流动性过剩问题会波及经济的各个层面。刺激国内投资猛增，引发信贷投放冲动。一季度，国内生产总值同比增长11.1%，货币供应量同比增长17.3%，经济已经出现由偏快转向过热的迹象。同时，流动性过剩长时间存在，也造成了股市热、基金热、房地产热等。再者，流动性过剩正在加大通胀压力。银行资金充足，通常会带来物价的走高。虽然今年一季度居民消费价格总水平同比上涨2.7%，控制在温家宝总理政府工作报告中3%的目标内。但是，必须看到这是去年以来最高的，并且三月份居民消费价格总水平同比上涨3.3%，已经超过了3%的目标，物价上涨的趋势已经非常明显。流动性过剩是“罪魁祸首”之一。

    面对这种局面，国务院总理温家宝4月18日主持召开国务院常务会议，分析一季度经济运行情况，部署当前经济工作时，提出七项重点工作，其中第四项指出：抓紧缓解流动性过剩矛盾。加强金融机构窗口指导和流动性管理，抑制货币信贷过快增长。加强对资本尤其是短期资本跨境流动的监管。因此，这次央行上调存款准备金率是具体落实国务院常务会议精神，缓解流动性过剩的有效措施，也充分表明央行坚决进行宏观调控的决心。

    存款准备金率再次上调0.5个百分点，必将进一步收紧商业银行等金融机构的过剩流动性，缓解过多资金对股市、楼市、汇市的冲击，也将一定程度减轻通货膨胀的压力。同时，上调存款准备金率也将延缓央行动用利率手段的时间，减缓货币工具对资本市场的直接冲击。（余丰慧）