网友第一股中青宝亮剑A股 高估值有待考验

http://www.sznews.com   2010-02-08 10:03  深圳新闻网    【字号：大 中 小】

 

共青团背景获政府支持

中青宝的运营模式包括公司自主运营、与游戏平台联合运营和分服运营三种，其中，公司自主运营为公司主要运营模式。

国都证券研究所姜瑛表示，目前中青宝的自主运营占比在80%左右，公司的游戏研发团队现已达到320人，占公司总人数的近70%，其研发团队核心层人员都是具有多年游戏开发经验的资深人士，已经共事多年，关系紧密，能够为公司的未来可持续发展奠下稳固根基。

虽然中青宝的游戏产品表现可圈可点，但在排名TOP15的企业中，非上市公司仅为5家；在已经上市的企业中，除了畅游和盛大游戏是在2009年分拆上市以外，其余企业的上市时间都集中在2004~2007年之间，可见中青宝的规模在整个行业中并不算大，中国游戏行业中收入5000万以上，能达到上市要求的企业至少还有10家以上。

面对外界对中青宝过分依赖一、两款游戏存在运营风险的质疑，李瑞杰回应道，对于已经上线运营的游戏产品，公司会持续地投入研发和推广力量，保证游戏内容推陈出新和产品营收的健康发展，同时公司将有计划地推出多款新游戏，使业绩平稳增长。其中，处于内测阶段的《亮剑》游戏，就是即将上市的两款新游戏中的一款。

据李瑞杰介绍，中青宝未来将推出更多精品游戏。在他看来，上市将更加规范公司治理机构，提升了品牌影响力，并通过募集资金扩大主营业务，快速提升公司的核心竞争力，使公司业务保持高速增长。

除此之外，中青宝股东背景也值得注意。据其公开资料显示，其前身宝德网络成立于2003年，并于2008年5月整体变更为股份有限公司。在其股东名单中，中青联创持有20%的股份；而中青联创的两个股东之一为中青网络，中青网络的股东则是共青团中央网络影视中心和中国青少年网络协会。

显然，因为拥有共青团的背景，再加上公司游戏题材以爱国主义旋律题材为主，很可能得到政府层面的支持。下一步，公司创造类似《喜羊羊与灰太狼》般的奇迹，亦不足为奇。

另据广发证券预计，中青宝2009~2011年全面摊薄后每股收益分别为0.44、0.78和1.27元。考虑到公司作为A股第一家网游公司，且创业板整体估值高企，公司定价区间在25~30元，对应2009年市盈率为57~68倍，这一估值水平是否能被市场接受，还有待二级市场的表现来证明。

来源： 投资者报  编辑： 庄浩滨

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