阶段性顶部是否来临

http://www.sznews.com   2009-06-05 08:16  深圳新闻网    【字号：大 中 小】

　IPO中短线负面影响不可不防

　　近期我们看到很多关于IPO的事件报道，但整体市场给予良性的正面反应，但从历史角度看，在新股重新回归的过程中往往表现出一定的规律。我们按新股招股公告的日期作为IPO重启的时间点，并对1994-2008年之间出现的五次IPO重启（第一次：1994.7.30-1995.1.5，第二次：1995.6.30-1995.9.27，第三次：2001.7.31-2001.11.2，第四次：2004.8.20-2005.1.17，第五次：2005.4.29-2006.5.25）作为样本进行研究，得出以下几点规律：

　　短线（当天）：在过去五次IPO重启的当天，有四次出现不同程度的下跌。经过分析发现，前四次沪指有两次处于震荡市或者熊市之中。而最后一次IPO重启，发生在超级大牛市初期2006年5月25日，上综指出现了0.03%的上涨。最终得出结论：IPO重启的当天市场表现往往较差，大盘出现下跌并且日K线收阴的概率较大，即使在大牛市初期，指数当天也只能小幅上涨。

　　中线（2-3月）：如果我们将IPO重启的当天作为临界点，在过去的五次中有四次出现，在IPO重启之后的2-3个月之内出现了比重启之前的2-3个月之内更低的低点。即使在超级大牛市初期2006年5月25日，IPO重启后1个月内也出现了一个相对低点。我们得出结论：无论当时市场如何，IPO重启后大盘都会出现一个回落的过程，并且在震荡或熊市时，重启之后的2-3个月之内将会探出比重启之前2-3个月之内更低的低点，而在大牛市中，回落的幅度会有所减少。

　　长线（1年）：同样我们将IPO重启前后1年进行比较，我们发现IPO重启并不会改变大盘原先的运行趋势，宏观经济环境以及市场状况仍将是决定股指长期趋势的决定性因素。

　　综上所述，我们认为IPO的重启虽然并不会改变大盘原先的运行趋势，但在短期和中期内会对指数的走势形成一定的负面影响。在指数已经处于反弹高位时，IPO重启的负面影响不可不考虑，所以，需要提醒的是，在股指短线相对活跃的同时，对于在6月份行情出现阶段性顶部的走势要有所防备。⊙国元证券 康洪涛

来源： 上海证券报  编辑： 林少喜

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