破解中国股市分红病:"铁公鸡"为何常年一毛不拔

http://www.sznews.com   2009-06-05 08:04  深圳新闻网    【字号：大 中 小】

呼吁“市场化”的分红制度

从2008年年报显示的近半数上市公司“不分配不转增”结果来看，A股市场的分红制度还有很长的路要走。

北大教授曹凤鸣就此建议，A股市场应该建立强制上市公司现金分红的制度。他强调，公众股东并非是公司筹措资金而无须支付利息本金的债权人，《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》的决定，只是号召性的“要求”，而不是强制性的“必须”，现在需要向前再走一步。

这种强制性的做法，证监会并非没有尝试过。2004年出台的《基金法》第15章，就“基金收益分配”特别规定，“全年分配比例，不得低于可供分配收益的90%”；并且规定时间为，“年度报告刊登后的一周之内，封闭式基金必须强制实施年度分红”。

但结果却不尽如人意，出现了“有利润不积极兑现”“拖延分红”以及利用会计制度的漏洞转移利润等一系列问题。这使得基金的强制分红规定形同虚设。

“国外股市尚没有强制分红的做法，分红政策是一种“市场化”的微观政策。来自证监会的外部监督并不能从根本上解决上市公司分红制度存在的问题。”董登新认为，只有通过“市场化”的自律机制来重新塑造“市场化”的分红政策，从源头上彻底还原中国股市的“市场化”本质，严格依法治市，对不分红的公司让投资者或股东“用脚投票”，让垃圾股真正成为人人唾弃的对象。

然而，还原中国股市的市场化，实施起来却要遭遇垄断的挑战。在A股上市公司中，占市值大片江山的几乎都是国有上市公司。在金融危机冲击下，国有企业经营惨淡，部分国有企业上缴给国家大股东的分红利润最高只有10%左右，有些甚至低于10%，在这种情况下，承载着经济稳定器的国有上市企业，根本无法保证占人口2%左右A股股民的分红。

显然，靠国有上市企业自律分红并不可行。记者采访的多位专家均表示，中国需要大批优秀的民族企业，有自己世界知名的品牌，成为实力一流的跨国公司，这才是支撑中国股市的真正投资价值之所在。 （孙春艳）

 

来源： 中国新闻周刊  编辑： 林少喜

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