摩根士丹利中国策略师：A股有望跑赢全球股市

http://www.sznews.com   2009-03-20 08:43  深圳新闻网    【字号：大 中 小】

深圳新闻网讯 摩根士丹利执行董事兼中国策略师娄刚在接受中国证券报记者采访时表示:虽然国内经济仍处于单向扩张阶段,内外需不确定预期较大,但2009年A股市场依然有很大可能跑赢全球股市。

　　单向扩张与再平衡

　　娄刚表示,目前中国经济仍在单向扩张,远没有达到再平衡。在需求不足的情况下,投资与生产推动的销售额上升,除了增加市场波动外,对于企业利润以及股价表现并没有太多意义。

　　单向扩张是指增加政府主导的投资,刺激信贷,增加生产,保留过剩产能和底薪冗员,定价能力和利润空间保持低下。单向扩张意味着经济的进一步失衡,如果需求不能恢复增长,还将导致未来更大的风险。它可以刺激销售收入的增长,但最终将使股票等资产面临评级下调的风险。

　　还有一种政策,可以解读为寻求再平衡。娄刚给出的定义是:积极加强社会保障、养老、公共医疗、教育等方面建设,减轻消费者负担,刺激国内消费,进行技术改造,关闭过剩产能。再平衡可能导致市场评级的暂时下调,但有助于经济可持续增长。中国出现内需不足的问题是有一定背景的。从总体架构讲,现在中国的教育、医疗、社会保障水平有很大的待提升空间,只有这些问题解决了,消费才会真正提升。

　　娄刚认为,再平衡缩减产能、控制投资冲动,看上去和单向扩张有矛盾,但他们是一个辩证的关系:经济急速下滑时,必须采用最有效的方法,那一定是投资;但投资解得了近渴,解不了远忧,还是要利用再平衡来解决基本问题。

来源： 中国证券报  编辑： 林少喜

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