两市收盘重挫逾4.4％ 揭秘今日暴跌五大原因

http://www.sznews.com   2009-02-18 15:26  深圳新闻网    【字号：大 中 小】

===本文导读===

【原因一】央行挤压票据融资泡沫 正回购放出天量

【原因二】1月大小非减持比重创近三个月新高

【原因三】年报将至 39家公司高管及其亲属“准点出货”

【原因四】标准普尔500指数今日首次跌破800点大关

【原因五】外媒诬称中国操纵统计数据 制造经济反弹假象

深圳新闻网讯 两市收盘重挫逾4.4％

　　中国证券网消息

　　18日上证综指收盘2209.86点，跌4.72％。

　　18日深证成指收盘8083.50点，跌4.46％。

　　18日沪深300指数收盘2275.84点，跌4.59％。

　　18日中小板综指收盘3305.86点，跌3.97％。

　　18日收盘，沪市成交184776368手，成交金额13857058万元，较上一交易日萎缩3371780万元。深市成交89853256手，成交金额7054030万元，较上一交易日萎缩1483935万元。

央行挤压票据融资泡沫 三个月正回购放出天量

 昨天,公开市场三个月正回购量猛增至1200亿元,创下了其历史最高纪录。市场猜测,央行此举可能意在通过微调短期流动性,适度平抑连月突飞猛进的票据融资。此外,这次巨额回笼只是结构性调整,并未改变资金宽松的局面,目前公开市场仍为向市场净投放资金。

　　央行昨天在公开市场选择对91天回购品种进行了正回操作,正回购量为1200亿元,为前次操作的2.4倍;收益率则为0.96％,与前次操作持平。

　　本周公开市场回笼资金力度增加显然与到期资金大量释放有关。由于上一年央票的大量发行,本周到期央票和正购量合计达到了1565亿元,比前一周增加了1125亿元,为2月份的最大单周资金释放量。因此,公开市场有必要加大资金回笼力度以免流动性过度投放,千亿级正回购操作量并未超出市场的预料。

　　然而,这一平常的冲销行为可能蕴藏着另一层深意。本周公开市场使用的回笼工具为91天正回购,而此前公开市场通常选用7天和28天这两个期限品种来调节短期流动性的收放,一旦涉及一个月以上的资金调控往往选择直接发行三个月央行票据。

　　值得关注的是,自去年12月以来,银行贷款迅猛增长,其中票据融资的增速最为显著。今年1月,在银行的信贷总额中,票据融资占比已由去年12月的30%猛增至41.59%,并且直接推动当月银行贷款创下1.62万亿的历史新高。

　　利率低是票据融资大量增加的主要原因。一方面与同期的短期贷款相比落差大,企业通过票据借贷的成本低,积极性高。另一方面,票据贴现率的市场化程度高,由于近期资金宽裕,加之竞争激烈,银行票据贴现率已低于其资金成本,企业可以在贴现利率与政策利率倒挂的情况下,从中无风险套利。

　　尽管目前关于巨额票据融资增长的争论仍在持续,但是如何确保银行信贷在年内实现持续均衡地投放,则是事关今年我国经济实现稳定增长的关键。从技术上看,确保票据融资的正常增长无疑要从资金供给和资金价格两方面入手。票据贴现期限通常较短,基本上在3至6个月以内。因此,在央行的操作工具中,3个月央票和正回购则是比较“对症”的工具。其实,从本月初开始,3个月央票的发行节奏已经悄然加快,由原先的两周发行一次,转变为每周发行。一些业内研究人士认为,如果公开市场持续加大这一期限资金的回笼力度,必然将推动资金价格水平上升。一旦贴现率回复到银行的资金成本之上,将有效抑制企业套利行为,挤压票据融资中的泡沫成分。

　　虽然本周公开市场加大资金回笼力度,并且有针对性地加大对三个月期限资金回笼,但这只是结构性的微调,并未改变整体资金面宽松的大局。从今年年初至今,公开市场仍然向市场净投放资金,资金净投放量约为2600亿元。（上海证券报）

来源： 中国证券网 东方财富网  编辑： 林少喜

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