股市纵横

估值尚未见底高盛预测明年年中亚洲股市转好

http://www.sznews.com 2008-10-07 08:36 深圳新闻网【字号：大中小】

　资金面压力困扰后市

　　对于全球股市而言，后市最直接的压力来自资金面，金融危机不断蔓延导致信贷危机，进而令流动性趋紧。

　　虽然各国央行向市场注资的行动此起彼伏，但依然难以缓解银行体系信贷紧张的局面。雷曼事件爆发以来，环球银行间同业拆息居高不下。从货币供给的角度来看，环球金融危机令银行体系的超额存款准备金率上升，进而令货币供给的乘数效应降低。

　　另外，从昨日环球市场表现来看，由于日本的财政盈余，避险资金有从股市及大宗商品市场转向日元的趋势，日元汇价大幅攀升。而随着日元的不断走高，又会进一步引发套息交易平仓潮的出现，进而对资金面构成压力。

　　高盛昨日发表全球股市策略报告称，亚洲市场近期的反弹只是一次熊市反弹而非新一轮牛市的开始。首先，估值尚未见底，当前的市净率为1.8倍，而前两轮熊市的低点分别为1.4倍和1.1倍。其次，盈利预测的下滑幅度尚不足以支持牛市所需的基本面推动因素。高盛认为亚洲股市可能会在接近明年年中的时候出现转好迹象。

　　此外，高盛预计美国标普500指数将于2008年四季度触底，而对于欧洲股市，则认为具有吸引力的估值水平目前已经开始显现。高盛还预期，只要全球环境仍不明朗，日本市场的绝对上行空间就可能会受到限制，但其相对表现可能仍会优于其他市场，因为估值已经见底，目前平均市净率接近1倍，达到37年来低点。

来源：中国证券报编辑：林少喜

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