中财大教授韩复龄：A股仍属牛市回调

http://www.sznews.com   2008-08-14 09:22  深圳新闻网    【字号：大 中 小】

　　“A股仍然处于牛市回调的阶段，且已进入了本次回调的低谷区域，市场反转正等待契合点。”对于方向迷失已久的A股市场，中央财经大学金融证券研究所所长韩复龄教授依然乐观。近日，在接受《证券日报》记者专访时，他表示，要进一步加强市场基础性制度建设，争取在年内推出股指期货。

　　自去年底以来，本轮调整历时已逾8个月之久。韩复龄对此认为，此轮调整为期间多重因素共振使然。

　　今年以来，国内外宏观经济环境逐渐发生异乎寻常的变化。美次贷危机拖累了整个世界经济的增长，势必会冲击到出口占很大比重的中国经济。原油、铁矿石和煤炭等资源产品价格大幅上涨，增加了企业生产成本的同时推高PPI指数，且进一步向CPI传导。在从紧的货币政策下，五次上调后的存款准备金率已达到１７．５％的历史高位。银行资金闸门关紧对宏观经济起到明显的降温功效。

　　市场本身诸多因素也对指数上行产生明显制约效果。股改这一重大制度性变革对市场提振效应逐渐减弱。面对全流通时代市场新情况，管理层对“大小非”减持进行严格规范和限制，但投资者预期仍不稳定。

　　上市公司业绩提升势头也在减弱，前两年的非常规高增长态势难以为继。能源价格上升对其制约很大，尤其对难以转嫁成本的终端行业拖累明显。油价倒挂使炼油企业产生巨额亏损；铁矿石涨价则传导至钢铁汽车行业；煤炭涨价带来电力全行业亏损。

来源： 证券日报  编辑： 徐洪惠

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