再演造富神话 宁波银行七成员工成百万富翁

http://www.sznews.com   2008-07-17 09:19  深圳新闻网    【字号：大 中 小】

高华证券给予“卖出”评级

多数行业研究员也不看好宁波银行的后市。

7月8日高华证券公布的研究报告对宁波银行给出了“卖出”评级，除了限售股的影响外，还有两大原因可能会影响宁波银行的股价。首先，其2008年预期市净率和市盈率分别为3.4倍和22.7倍，与A股银行2.8倍和13.8倍的平均水平相比有显著的溢价；其次，该银行小企业贷款比重较高 （占其2006年贷款总额的51.7％），而且主要是以宁波出口企业为主，在人民币升值、劳动力成本上升、原材料价格猛涨的今天，这类企业生存将会受到前所未有的挑战，因此未来宁波银行的经营也很有可能受到较大的影响。今年一季度数据显示，公司的不良贷款余额比年初上升了约10％，也证明了这一点。

此外，记者发现宁波银行当时的主承销商是高盛高华，与发出“卖出”评级的高华证券关系密切，因为高华证券就是高盛高华的大股东。

宁波银行在路演时，一个与众不同的“卖点”就是内部员工的持股计划以及股权激励计划。公司认为持股有利于激发高管、员工开拓业务、控制风险等多方面的积极性，公司的董事长陆华裕表示：“为了建立长期激励机制，宁波银行2004年实施了管理层和员工持股计划，管理层持股占总股本的2.1％，其他一般员工持有17.3％，员工持股人数占到了银行员工总数的71％”，而且他还表示公司的很多优秀业绩，都与员工持股有关。

如果真是如此，一旦这些员工卖出自己手中的股票，兑现收益，是否会影响宁波银行长期的业绩？（记者：朱秀伟）

来源： 每日经济新闻  编辑： Jenny Du

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