造纸板块：估值优势渐失 关注结构

    整体来看，现阶段造纸行业相对于其他行业的估值优势已经不复存在，行业短期继续提升整体估值水平的难度较大，预计将进入整理行情，因此给予行业“中性”的投资评级。我们判断，未来造纸行业的机会将是结构性的，部分企业受益于子行业景气程度较高，盈利有望超越市场预期，建议超配。

    产品价格走势强劲

    进入2008年以来，造纸行业基本面走势强劲，各细分行业纸种价格均出现了一定程度的上涨，其中，新闻纸价格更是出现了大幅提价的情况。

    经过统计可以发现，箱板纸、新闻纸、书写纸是过去12个月中价格上涨幅度最大的纸种，价格上涨幅度均在15%以上，其中，新闻纸在经历了最近的提价后，价格涨幅达到20%以上。进入2008年以来，新闻纸、箱板纸、书写纸价格上涨幅度均在10%以上。