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晨鸣纸业：从量变到质变的行业巨头
公司利用毛料生产地板等建筑材料，目前已有三条地板成产线，这部分产能未来也会增加，毛利率预计会维持在20%，公司的电厂建设致使电力、热力收入也会大幅增加，和造纸设备一起成为主营业务外的主要收入来源。
我们看好公司行业综合巨头地位，及其抵御行业风险的能力。由于整个造纸行业当前正处于高景气阶段，公司产能将会适度增加，70%的木浆自给率有效抵消日益攀升的进口木浆成本。更看好公司湛江项目，完工后，公司将彻底摆脱上有原材料的制约，主营业务成本大幅降低，产品毛利率提升。我们预计，未来三年公司会保持适度增长，2010年左右，湛江项目完工后，公司将迎来良好的发展机遇。我们预计公司2007年的每股收益能达到0.62元，2008年0.73元，2009年0.78元，给予公司6个月目标价20.5元。
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