大盘短线难以大幅反弹 A股一只脚已入熊市？

    (渤海投资 秦洪)  

    昨日A股市场早盘一度反弹，但奈何大盘蓝筹股，尤其是中国太保、中国石油等逼近发行价的蓝筹股再度走低，且中国太保跌破发行价，从而使得市场出现冲高回落的走势。看来，大盘短线难以大幅反弹。

    跌破发行价=熊市？

    继前期不时有老股跌穿定向增发等再融资价格之后，昨日A股市场迎来了本轮牛市周期中的第一个跌破发行价的新股。中国太保昨日28.50元的开盘价就低于30元的新股发行价。从以往经验来看，新股跌破发行价，往往出现在市场人气低迷的熊市周期，故有观点认为，中国太保跌破发行价可能意味着A股市场的一只脚已跨入了熊市。

    这其实也得到了中国太保跌破发行价原因的佐证。因为中国太保作为保险股，虽然保险行业蓬勃发展，但保险股的盈利主要来源于投资收益，包括股票市场，所以，随着2008年一季度A股市场走势不佳的预期，包括中国太保在内的保险股在股票市场的盈利能力将大大下滑，从而抑制其盈利能力。也就是说，业绩的下滑是导致中国太保股价持续走低并跌穿发行价的根源。而熊市的根源之一就是盈利的拐点，所以，中国太保跌破发行价的确意味着当前大盘的熊市特征明显，至少算是短线大盘已处于极度低迷状态。