主持人：那市场最低会调整到什么程度？

    刘兆洋：这个点位还是很难判断的，目前还要观察一些因素。

    一个因素是要看看美国次贷危机的影响。美国次贷危机之后，一些亏损陆陆续续在披露出来，但到底影响有多大现在还不得而知。未来，美国房地产贷款坏账率会增多，接下来信用卡的坏账率可能会增多，以及其他金融衍生产品流动性下降带来的坏账率增多，这个影响我们还是要持续关注。

    另一方面我们还要看上市公司的盈利，尤其是最近公布上市公司年报，盈利增长能否达到市场预期。从最近来看，部分上市公司的盈利其实是低于市场预期的，如果这个情况越来越严重的话，可能大家也会下调2008年盈利增长的看法。此外，我们还要关注管理层有没有一些具体的实质性措施，对目前的市场，投资者要密切关注，但是这并不是说投资者马上就要杀进去。

    牛市熊市都有机会

    主持人：我们最近统计发现，在趋势性的下跌中，主动进行仓位管理的基金相对来说取得不错业绩，而坚持高仓位的则属于高风险品种，受损更严重。这个时候，是仓位管理而不仅仅是仓位结构的调整成为影响基金业绩的主要因素。那么，你将要管理的这个基金针对2008年市场特点，会采取什么样的仓位管理手段？

    刘兆洋：这个问题非常好。具体的仓位管理我想是这样的，这需要结合市场走势、估值以及我们对2008年整体市场走势的看法，目前我们对2008年市场走势的基本看法还是谨慎乐观，采取稳健均衡的配置。我们先说谨慎，目前市场上依然存在大量高估的股票；第二，大小非减持带来的压力；第三，就是美国次贷危机；第四，宏观经济有多重不确定因素，如通胀率的高企。此外，从长期来看QDII的推出将改变中国投资者的资产配置。