周日(23日)下午，有记者来采访我，主要内容是关于资本在中国的发酵、崛起以及"起泡"模式等宏观问题，但在采访行将结束时，他问我："那么，在侯老师看来股市还一定得跌?我股票早清空了，还有基金，是不是要卖?"我的回答是肯定的，我建议他至少要借反弹清掉一半筹码。

    为什么?说起来复杂，其实根本的原因也很简单，那就是我对这轮调整的定义是"还债行情"，泡沫破了，跌起来便不是几个月的事情。这一点，你只要看一下去年10月以来近两个季度的量便知道了。

    至于其间有短时间的反弹，则根本不在我的考虑范围之内。因为所谓"投机"，投的是一个大趋势，如果大方向搞错了，便基本是全盘皆输;而搞对了大方向，则可气定神闲赚大钱。具体到个股当然更复杂一些，但真正的价值型牛股也只有在熊市里才能发现，就像巴菲特总喜欢在调整期找那些被"错杀"的股票一样。

    当然，有人喜欢谈"价值投机"，但很抱歉，在我看来，在目前的中国股市谈长期投资，时间上似乎还早了点。我不能完全断言个股有无值得长期投资的股票，但就市场整体而言，我以为中国股市离规范成熟还很远，还基本是一个投机为主的市场，所以A股市场的换手率才高得吓人，而我们的股评家也才喜欢和你谈论什么"抄底"和"主力"。

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