6.五粮液(000858)

　　行业整体盈利能力较强具有比价能力

　　文：鲍银胜国元证券市场总监

　　受益于消费升级，中高档白酒出现快速增长的良好机遇期。相关资料显示，在消费升级带动下，中高档白酒的消费出现了快速增长。

　　茅台、国窖1573和五粮液销售情况良好，中高档酒的快速增长带动企业利润大幅增长。在较高市场需求带动下，中高档白酒出现了供不应求而导致的市场价格节节上升的局面，作为国内著名的白酒生产企业，五粮液有望在未来白酒提价浪潮中占有先机。如果53°和39°五粮液均同步提价30元，公司2008年度每股收益将提升0.093元。

　　白酒行业整体盈利能力较强，在消费需求拉动下，作为国内白酒行业的龙头，五粮液未来盈利能力有望得到进一步增强。从五粮液中报披露情况来看，2007年中报披露，五粮液高价位酒营业收入302448万元，比上年同期增长9.1%；中低价位酒营业收入128592万元，比上年同期下降19.47%。五粮液公司高档白酒销售收入进一步增加，高档白酒盈利能力进一步增强。

　　品牌价值突出。其旗下“五粮液”品牌在2006年中国最有价值品牌评估中，品牌价值为358.26亿元。自“中国最有价值品牌”1995年评估以来，五粮液连续12年蝉联食品业榜首。“五粮春”品牌在2006年中国最有价值品牌评价中，品牌价值31.49亿元。

　　五粮液的商品酒生产能力已达到45万吨/年，成为世界上最大的酿酒生产基地。目前白酒行业领军人物 贵州茅台二级市场价格已达到188元，而五粮液的二级市场价格仅为50元，巨大的比价效应将为与贵州茅台齐名的五粮液二级市场股价上涨提供广阔的空间。