17. 丽江旅游(002033)

　　兼具观光、文化遗产独特性获利前景无限

　　文：中投证券研究所

　　丽江旅游是云南首家上市旅游公司，也是滇西北地区实力最强的综合性旅游集团。“玉龙雪山+丽江古城”的资源禀赋使公司经营前景良好。

　　丽江是中国唯一拥有文化遗产、自然遗产、记忆遗产三项世界桂冠的国际旅游目的地。2001～2006年，旅游收入年平均增长率为17.8%，丽江正在实现从旅游目的地向旅游集散地和观光型旅游向休闲度假型旅游转变。公司决定对云杉坪索道进行技术改造，改造后，云杉坪索道运力将提升约2倍；该索道还存在提价预期，提价幅度保守估计为50%，乐观估计为100%。而丽江古城世界遗产论坛中心项目，将是古城内唯一具备提供国际大型会议功能和旅游、休闲度假全面配套服务的五星级酒店。该项目预计2008年10月投入运营，2009年全年营业收入至少1亿元，全年可贡献净利润2500万元。

　　在不考虑索道提价和定向增发的前提条件下，预计公司2007～2009年每股收益分别为0.55元、0.56元和0.76元。如果2008年初云杉坪索道提价到60元/人，则2008、2009年每股收益分别提高到0.65和0.85元。