最近三个交易日，市场再次令投资者体验了过山车般的刺激。而这心跳的感觉不但来自于股指上下剧烈的波动，还来自于高价股的持续飙升。

    先让我们回顾一下自7月6日股指二次触底以来这两个月时间中市场以及各个板块的表现。根据wind的数据统计，这期间A股市场平均上涨幅度为43％，截至昨日动态市盈率达到39倍。在众多的板块中超越市场整体上涨幅度的主要有：有色金属、航空运输、钢铁、煤炭、房地产板块；煤电水气板块和市场总体水平基本持平；而机械、银行这两大主要板块则跑输市场。可以说板块的不同表现已经充分透露出这波行情的上涨主旨，这对于我们判断后市大盘走势以及挖掘热点板块提供了较为重要的佐证，概括起来有这样几个特征。

    重估行情特征得到充分体现

    在前期笔者曾多次谈到以本币升值和通货膨胀为基础的资产重估，与之相关的行业，如本币升值密切联系的地产、金融板块，受益于通货膨胀的资源类产品如有色金属和煤炭，都将是市场的主流热点，事实证明确实如此。在这些板块中只有银行股涨幅较低，这主要是由于银行股权重过大，出于对指数的影响考虑几大指标股按兵不动，其实其他的一些小银行如华夏银行、民生银行、兴业银行等涨幅也是要远远高于市场的。

    5200点之上主力仍以攻为主

    5200点之上股指出现了剧烈的震荡和较大幅度的调整，在周四才重回5200点之上，可以说5200点之上市场的风险骤然增大。很多投资者都选择了离场观望。但是我们却发现主流资金在5200点之上的市场中仍然采取了积极的进攻策略。

    8月28日沪指第一次站上5200点，截至昨日市场平均下跌2.65％，而煤电水气板块的跌幅达到了3.8％。为什么单独拿煤电水气板块来做比较呢，因为这是一个较为典型的防御型品种，且市场容量较大，大资金可以进出。笔者在前期的文章中曾经指出煤电水气由于是政府可以控制的资源，在通货膨胀压力没有缓解之前，政府肯定要控制其价格，因此和重估行情联系不大，所以对该板块并不抱太高的期望。近两个月，煤电水气板块的涨幅和市场总体水平基本持平，我们认为这主要是相对于该板块长期以来累积涨幅较低的补涨。在5200点之上，该板块的跌幅超过市场，说明主力资金并没有把该板块作为规避风险的选择，或者说主力根本就没有进行防御性的操作。