而少分红也是这些基金的炼金术之一。相对于那些大比例分红进行持续营销的基金来说，这8只基金非常吝啬，分红少之又少，如表1。例如，华夏大盘精选（000011）目前的净值是6.394元，自2004年8月11日成立以来，它只累计分红0.18元。而这8只基金中，分红较多的是景顺长城内需增长（260104）、广发聚丰（270005）和易方达策略成长（110002），但是，它们也仅仅分别分红0.69元、0.6元、0.55元；分红最少的是上投摩根阿尔法（377010）、泰达荷银行业精选（162204）和华夏大盘精选（000011），分别分红0.04元、0.07元和0.18元。

    其实，封闭操作限制规模和少分红只是帮助基金经理控制好基金的资产规模，最终炼就成高价基金的秘诀其实是基金的近乎满仓的操作。

    这轮百年一遇的大牛市，无疑是造就高价基金军团的基础。在国外，一只能保持年收益率在20％左右的基金的基金经理已经被称为是殿堂级的牛人了。但是，翻开今年基金的业绩表，我们可以发现，我国不少基金的收益率远远要多得多，例如，经过近8个月的运作，华夏大盘精选（000011）今年以来的净值增长率为185.28％，上投中国优势净值增长率为135.39％，广发聚丰净值增长率为136.05％，易方达策略成长净值增长率为132.92％。截至8月24日，华夏大盘精选（000011）成立3年来，累计净值增长率为626.84％。

    根据基金二季报显示，华夏大盘精选（000011）的股票资产占基金总资产的比例达到88.92％，易方达策略成长（110002）也占到84.26％，而广发聚丰（270005）的股票资产占总资产的比例最大，达到90.45％，如表3。

    经验表明，凡是经过大比例分红的基金，其分红后几个月的净值表现都一般，而高价基金不减仓分红的近乎满仓操作，能最大程度地把握住了这轮牛市行情。在前3个月的宽幅震荡中，华夏大盘精选（000011）和易方达策略成长（110002）的下跌幅度基本和大盘持平，可见其仓位之重，但只要牛市继续，它们也会继续创造高价神话。

    谁后劲更足？

    在从1元迈向5元的过程中，相信各个基金都使出了自己的看家本领。然而，今年上半年和下半年的行情是截然相反的。上半年是典型的题材股、垃圾股行情，越是低价的股票拉升得越快，"5.30"后，之前鸡犬升天的题材股、垃圾股纷纷走向价值回归。经过一个月的震荡，基金都进行了相应的调仓。在机构逐渐重掌话语权时，基金重仓的蓝筹股王者归来，开始了一轮崭新的上扬行情。