继日前上演绝地反击大举收复失地后，7月4日人民币兑美元汇率继续拉升。其中，在岸即期汇率开盘升值百余点，截至晚间18时30分左右报6.6369，升值81基点；离岸人民币一度涨破6.63关口，自隔夜低位的6.727已反弹千点。当天中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，人民币对美元汇率中间价调低98基点，报6.6595。
24小时涨幅超1000基点！人民币快速反弹的背后，一方面是央行多位官员发声维稳汇率，提升了人民币的信心，另一方面，业内人士指出，人民币无论涨跌都是市场的正常双向波动，美元指数走强和外汇市场供需情况变化是此前人民币快速贬值的主要原因，而人民币进一步贬值，可能会影响到美联储的加息路径。
快速涨跌是市场正常波动
“美元指数走强和外汇市场供需情况变化是本轮汇率贬值的主要原因，并已在过去两个月中多次提示这一风险。不出所料，当人民币汇率已呈现贬值趋势时，各种各样对于贬值原因的‘解释’充斥市场，甚嚣尘上。”招商证券首席宏观分析谢亚轩指出，由于此前人民币汇率加速贬值是既成事实，所以，任何导致人民币贬值的解释都显得无比正确。不过这些解释在人民币走强的时候同样存在。
招商银行资产管理部高级分析师刘东亮则强调，人民币汇率近期波动并没有出现恐慌性贬值，无论涨跌都是市场的正常波动。
“前些日子人民币快速下跌有些恐慌的成分存在，但成交量并没有非常明显的放大，近两日快速反弹也属正常，只能说是波动加剧。”他也同时指出，近期人民币汇率确实有非理性行为因素，并非完全是由基本面决定的。加上央行几位官员的表态，对人民币的反弹是很有帮助的。
7月3日稍早前，中国央行副行长、国家外汇局局长潘功胜表示，中国有丰富的政策工具，中国外汇储备充足，中国经济增长基本面良好，经济增长韧性增强。这是人民币近期贬值以来央行官员首次对人民币表态。午后，央行行长易纲称近期外汇市场出现了一些波动，我们正在密切关注，这有些顺周期的行为。
整体来看，虽然人民币目前呈现偏弱走势，但并未到失控和恐慌的地步，无论是与美元指数的上涨幅度比还是与其他新兴经济体货币调整幅度相比，人民币调整程度并不高。
专家称没必要看空人民币
究竟该如何分析和研判人民币汇率走势呢？招商证券首席宏观分析谢亚轩强调篮子货币和外汇市场供求两因素框架。首先，2018年以来，人民币汇率强弱的转换与美元指数为代表的篮子货币走势关系密切，美元强，人民币就弱；反之，美元弱，人民币则强；这是浮动汇率的自然状态。未来，你如果不看强美元，就无需看空人民币。其次，外汇市场供求，特别是资本市场开放带来的外汇供求变化可以解释有效汇率的变化。2018年前5个月，中国股票和债券市场开放带来超过700亿美元的国际资本流入和外汇供应，是有效汇率走强的主要原因。最近两周，股票市场的下跌，陆股通的流入下降甚至净流出加剧了人民币汇率走弱的趋势。但2018年6月境外机构增加持有871亿元的中国债券资产，是2016年9月以来单月最大规模。债券市场的国际资本流入稳定而持续，有助于平抑“猴性”股票市场外资的波动，对人民币汇率产生支撑。
“人民币双向波动是正常现象，没必要因恐慌看空人民币。”独立经济学家徐阳表示，美国其实希望人民币升值。假使人民币在这次反弹过后再进一步贬值，可能会影响到美联储的加息路径。尽管美元兑人民币汇率已经初步稳定下来，但波动性可能会很快恢复，因为全球贸易摩擦的升级或将给市场带来更多地不确定性。人民币2015年8月和2016年1月曾出现快速贬值，并引发了全球市场的恐慌，美联储更是在2015年8月的会议上将当时的市场动荡列为推迟加息的重要原因之一。至于人民币的汇率变动会在多大程度上施压美联储，这或许取决于人民币贬值和贸易风险加剧的程度。
中国人民银行金融研究所所长孙国峰则强调，近期人民币汇率出现了一些贬值，这完全是市场由于外部不确定性引起预期变化的结果，并非人民银行有意引导。中国坚持多边主义、全球化、自由贸易和以规则为基础的国际通行准则，不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端。
对于后市，招商证券首席宏观分析谢亚轩指出，除中美贸易摩擦事项之外，近期并无其他事件扰动市场，市场目前正观望、担忧预计将于7月6日落地的中美互征关税落地，中美贸易争端将是长期博弈，短期来看，关注6号之前是否将有其他消息传出。预计美元指数未来一段时间内还有升值空间，外汇供需波动客观上也将加大，这对于人民币汇率而言均是未来的不确定性。（记者 吴玉函）